Система организации торговли.
Федеральный закон [4] регулирует отношения, возникающие на организованных торгах на товарном и (или) финансовом рынках, устанавливает требования к организаторам и участникам таких торгов, определяет основы государственного регулирования указанной деятельности и контроля за ее осуществлением.
Организатор торговли - лицо, оказывающее услуги по проведению организованных торгов на товарном и (или) финансовом рынках на основании лицензии биржи или лицензии торговой системы. Лицензия биржи и лицензия торговой системы (далее - лицензия) выдаются Банком России без ограничения срока действия указанных лицензий.
Организованные торги - торги, проводимые на регулярной основе по установленным правилам, предусматривающим порядок допуска лиц к участию в торгах для заключения ими договоров купли-продажи товаров, ценных бумаг, иностранной валюты, договоров репо и договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.
Таким образом, для того, чтобы инвестор и эмитент встретились необходимо создать им определенные условия, организовать торги. При этом они, конечно, пожелают узнать, насколько надежен потенциальный партнер по сделке. Эту функцию берут на себя посредники - брокеры[5]. В свою очередь брокеры находят друг друга в одной из торговых систем. Первыми такими системами исторически оказались фондовые биржи. Первоначальная роль бирж - просто сводить друг с другом тех, кто профессионально посредничает на рынке ценных бумаг. В дальнейшем они приняли на себя еще ряд функций, например, обязательства по поддержанию цен, спроса, предложения и объекта. Эти функции выполняют маркет-мейкеры.
Маркет-мейкер- участник торгов, который на основании договора, одной из сторон которого является организатор торговли, принимает на себя обязательства по поддержанию цен, спроса, предложения и (или) объема торгов финансовыми инструментами, иностранной валютой и (или) товаром на условиях, установленных таким договором.
Организатор торговли вправе проводить организованные торги только при условии регистрации правил организованных торгов в Центральном банке Российской Федерации (далее - Банк России).
К участию в организованных торгах ценными бумагами могут быть допущены:
¾ дилеры, управляющие и брокеры, которые имеют лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг,
¾ управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов,
¾ Центральный контрагент, а также
¾ Банк России.
Порядок допуска ценных бумаг к организованным торгам определен Федеральной службой по финансовым рынкам в соответствующем приказе[6].
Практически оформление всех документов принимает на себя биржа или специализированные отделы (бэк-офисы)[7] брокерских фирм. Последнее чаще встречается на розничном рынке.