5. Наличие срока вложения (этот срок всегда индивидуален).
6. Вложения осуществляются инвесторами, которые преследуют свои индивидуальные цели, не всегда связанные с извлечением непосредственной экономической выгоды.
7. Наличие риска вложения капитала означает, что достижение целей инвестирования носит вероятностный характер.
Инвестиции—протяженный во времени процесс.
Существуют следующие классификации инвестиций.
1. По объектам инвестиционной деятельности различают:
· Реальные инвестиции включают капитальные вложения, т.е. инвестиции в основной капитал, в т.ч. затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструментов, проектно-изыскательские работы; инвестиции в оборотный капитал, инвестиции в нематериальные активы.
· Финансовые инвестиции—инвестиции в ценные бумаги.
· Инвестиции в трудовые ресурсы (в человеческий капитал).
2. По субъектам инвестиционной деятельности различают:
· Частные: отечественные и иностранные.
· Государственные: отечественные и иностранные.
· Смешанные.
3. По характеру участия в инвестировании различают:
· Прямые инвестиции выступают как вложения в уставный капитал предприятия (фирмы, компании) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования.
· Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в активы с целью получения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов и других денежных выплат) и диверсификации финансовых рисков.
4. По отношению к объекту вложения:
· Внутренние инвестиции представляют собой вложения капитала в активы самого инвестора.
· Внешние инвестиции—вложения капитала в реальные активы других хозяйствующих субъектов или финансовые инструменты иных эмитентов.
5. По периоду осуществления:
· Долгосрочные инвестиции представляют собой вложения капитала на период от пяти и более лет (как правило, они осуществляются в форме капитальных вложений).
· Среднесрочные инвестиции—вложение капитала на период от двух до пяти лет.
· Краткосрочные—вложения на период до двух лет.
6. По степени надежности и рискованности:
· Относительно надежные – это инвестиции в сферы с определенным рынком сбыта, например, в отрасли нефтегазового комплекса, инвестиции в сферу импортозамещения.
· Рисковые – это инвестиции в сфере инноваций (научных исследований и разработок) и венчурное инвестирование.
7. По характеру использования капитала:
· Первичные инвестиции представляют собой вложения капитала за счет как собственных, так и заемных средств инвесторов.
· Реинвестиции представляют собой вторичное использование капитала в инвестиционных целях посредством его высвобождения в результате реализации ранее осуществленных инвестиций
· Дезинвестиции – это высвобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего использования в инвестиционных целях.
8. По региональным источникам привлечения капитала:
· Отечественные инвестиции представляют собой вложения капитала резидентами данной страны.
· Иностранные инвестиции осуществляются нерезидентами (как юридическими, так и физическими лицами) в объекты и финансовые инструменты другого государства.
9. По отраслевой принадлежности инвестиции классифицируют в разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности. Например, инвестиции в промышленность, сельское хозяйство, энергетику.
10. По организационным формам различают:
· Инвестиционные проекты - предполагают определенный объект инвестиционной деятельности и реализацию одной формы инвестирования
· Инвестиционный портфель - включает несколько инвестиционных проектов одного хозяйствующего субъекта.
В экономической литературе имеются и другие классификации инвестиций, отражающие детализацию их основных форм. В частности, инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяют на следующие виды:
· Оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов.
· Наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых технологий и разработок, с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции.
· Социальные инвестиции, целью которых является улучшение условий труда персонала.
· Обязательные инвестиции, необходимость в которых связана с удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.
В зависимости от направленности действий выделяют:
· Начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении или основании предприятия.
· Экстенсивные инвестиции, направленные на расширение производственного потенциала.
· Реинвестиции, под которыми понимают вложение высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства.
· Брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и реинвестиции.
2.Классификация инвестиционных проектов
В самом общем смысле “инвестиционным проектом” называется план вложения капитала в целях получения прибыли. Понятие «инвестиционный проект» может употребляться в двух смыслах:
1) Как деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов).
2) Как система, включающая в себя определенный набор организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий.
Инвестиционный проект выступает основным объектом финансового управления реальными инвестициями предприятия. Он имеет многоаспектное содержание, определяемое следующими важнейшими сущностными его характеристиками.
Воспользуемся основными понятиями федерального закона № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. (с изм. от 02.01.2000) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» [1].
Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
Приоритетный инвестиционный проект - инвестиционный проект, суммарный объем капитальных вложений, в который соответствует требованиям законодательства Российской Федерации, включенный в перечень, утверждаемый Правительством Российской Федерации.
Срок окупаемости инвестиционного проекта - срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.
1. Форма проявления инвестиционной инициативы. Любой инвестиционный проект характеризуется, прежде всего, как документально оформленная инвестиционная инициатива, связанная с функционированием предприятия и его инвестиционной деятельностью.
2. Объект вложения капитала. Любой инвестиционный проект может быть реализован только при вложении в его осуществление необходимого объема капитала. Этот капитал может привлекаться в любой его форме – материальной, нематериальной, финансовой и т.п.
3. Направленность на реализацию определенных инвестиционных целей. Предприятие инициирует разработку (или отбор на инвестиционном рынке) только таких инвестиционных проектов, которые помогают ему реализовать определенные цели, сформулированные его инвестиционной политикой.
4.Направленность на достижение планируемых конкретных результатов. Цели инвестиционного проекта получают отражение в конкретных показателях, которые характеризуются как система важнейших его результатов.
5. Детерминированность реализации во времени. Важнейшей характеристикой любого инвестиционного проекта выступает общий период его жизненного цикла (проектный цикл). С учетом рассмотренных важнейших характеристик инвестиционного проекта его понятие может быть определено следующим образом: «Инвестиционный проект представляет собой документально оформленное проявление инвестиционной инициативы хозяйствующего субъекта, предусматривающее вложение капитала в определенный объект реального инвестирования, направленной на реализацию детерминированных во времени определенных инвестиционных целей и получение планируемых определенных результатов».
Для таких форм реального инвестирования как обновление отдельных видов оборудования, приобретение отдельных видов нематериальных активов, увеличение запасов материальных оборотных активов, обоснование инвестиционных проектов носит форму внутреннего служебного документа, в котором излагается необходимый объем инвестирования, а также ожидаемая его эффективность.
Выделяют следующие классификации инвестиционных проектов:
1. По функциональной направленности выделяют следующие виды инвестиционных проектов предприятия:
Инвестиционные проекты реновации. Такого рода проекты направлены на замену выбывающих основных средств и нематериальных активов и осуществляются, как правило, за счет средств амортизационного фонда предприятия.
Инвестиционные проекты развития. Такие проекты характеризуют расширенное воспроизводство хозяйственной деятельности предприятия.
Инвестиционные проекты санации. Проекты такого вида разрабатываются в процессе антикризисного развития предприятия.
2. По целям инвестирования в современной инвестиционной практике различают:
Инвестиционные проекты, обеспечивающие прирост объема выпуска продукции. Такого рода проекты связаны с новым строительством, реконструкцией, расширением парка оборудования.
Инвестиционные проекты, обеспечивающие расширение или обновление ассортимента продукции (новое строительство, перепрофилирование).
Инвестиционные проекты, обеспечивающие повышение качества продукции (модернизация и реконструкция предприятия, в процессе которых внедряются новые технологии и современная техника).
Инвестиционные проекты, обеспечивающие снижение себестоимости продукции (модернизация и реконструкция предприятия).
Инвестиционные проекты, обеспечивающие решение социальных, экологических и других задач.
3. По совместимости реализации выделяют:
Инвестиционные проекты, независимые от реализации других проектов предприятия. Такие проекты характеризуются наибольшей альтернативностью в достижении инвестиционных целей.
Инвестиционные проекты, зависимые от реализации других проектов предприятия. В принципе, комплекс таких проектов можно рассматривать как единый интегральный инвестиционный проект предприятия.
Инвестиционные проекты, исключающие реализацию иных проектов. Такие проекты, направленные на реализацию конкретной инвестиционной цели, исключают возможность использования альтернативных их видов.
4. По срокам реализации инвестиционные проекты предприятия подразделяются следующим образом:
Краткосрочные инвестиционные проекты. Такие проекты реализуются в период времени до двух лет.
Среднесрочные инвестиционные проекты . Период реализации таких проектов составляет от двух до пяти лет.
Долгосрочные инвестиционные проекты . Реализация таких инвестиционных проектов требует более пяти лет. Такой период реализации требуют проекты крупномасштабного нового строительства, а также перепрофилирования предприятия.
5. По масштабам инвестиционные проекты разделяют следующим образом.
Малые проекты не требуют технико-экономического обоснования. Они представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции. Их отличают сравнительно небольшие сроки реализации (до 1 года).
Средние проекты – это чаще всего проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции. Они реализуются поэтапно, по отдельным производствам, в соответствии с заранее разработанными графиками поступления всех видов ресурсов, включая финансовые.
Крупные проекты – это проекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно новая идея промышленного производства продукции, производимой для реализации, как на внутреннем, так и на внешнем рынках.
Мегапроекты – это целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных проектов. Такие программы могут быть международными, государственными и региональными.
Глобальные проекты - это проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Планете.
6. По предполагаемым источникам финансирования выделяют:
Инвестиционные проекты, финансируемые за счет внутренних источников.
Инвестиционные проекты, финансируемые за счет акционирования. Эмиссия акций может использоваться предприятием для осуществления как средних, так и крупных его инвестиционных проектов.
Инвестиционные проекты, финансируемые за счет кредита. Такие инвестиционные проекты связаны обычно с финансовым лизингом оборудования. Высокая стоимость долгосрочного банковского кредита на современном этапе сдерживает использование инвестиционных проектов этого вида.
Инвестиционные проекты со смешанными формами финансирования. Эти проекты являются в настоящее время наиболее распространенными в инвестиционной практике.
7. По типу денежного потока инвестиционные проекты можно подразделить на:
Ординарные, если они состоят из исходной инвестиции, сделанной единовременно или в течение нескольких последовательных базовых периодов и последующих притоков денежных средств.
Неординарные инвестиционные проекты, если притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их оттоками.
8. По степени риска инвестиционные проекты различаются на:
Наименее рискованные проекты, выполняемые по государственному заказу.
Наиболее рискованные проекты, связанные с созданием новых производств и технологий.
Основные типы инвестиционных проектов, которые встречаются в зарубежной практике, сводятся к следующим:
Замена устаревшего оборудования, как естественный процесс продолжения существующего бизнеса в неизменных масштабах. Обычно подобного рода проекты не требуют очень длительных и многосложных процедур обоснования и принятия решений.
Замена оборудования с целью снижения текущих производственных затрат . Целью подобных проектов является использование более совершенного оборудования взамен работающего, но сравнительно менее эффективного оборудования, которое в последнее время подверглось моральному старению.
Увеличение выпуска продукции и/или расширение рынка услуг . Данный тип проектов требует очень ответственного решения, которое обычно принимается верхним уровнем управления предприятия.
Расширение предприятия с целью выпуска новых продуктов. Этот тип проектов является результатом новых стратегических решений и может затрагивать изменение сущности бизнеса. Все стадии анализа в одинаковой степени важны для проектов данного типа.
5.Проекты, имеющие экологическую нагрузку. В ходе инвестиционного проектирования экологический анализ является необходимым элементом.
3. Субъекты и объекты инвестиций
В соответствии с отечественным законодательством основными субъектами инвестиционной деятельности являются:
1. Инвесторы - осуществляют вложения капитала с использованием как собственных, так и привлеченных средств. Инвесторами могут быть физические и юридические лица, государственные органы, органы местного самоуправления и иностранные субъекты предпринимательской деятельности.
2. Заказчики – уполномоченные инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов.
3. Подрядчики—физические лица, которые выполняют работы по договору подряда или государственному контракту.
4. Пользователи—физические и юридические лица, для которых создаются указанные объекты.
Инвестор является основным субъектом инвестиционной деятельности. Известны различные схемы классификации инвесторов.
1.По организационно-правовой форме:
· Юридические лица, включая коммерческие организации любых организационно-правовых форм, зарегистрированные как на территории России, так и за рубежом.
· Физические лица независимо от того, являются или не являются резидентами (ИП).
· Объединения юридических лиц, включая различного рода холдинги, концерны, промышленно-финансовые группы.
· Объединения юридических, физических лиц на основе договора о совместной деятельности.
· Государственные органы, включая органы федеральной власти и органы субъектов Федерации, и органы местного самоуправления.
2.По направлению основной деятельности:
· Индивидуальный инвестор представляет собой юридическое или физическое лицо, либо объединение юридических и физических лиц, либо органы государственного и местного самоуправления, осуществляющие инвестиции, для развития своей основной деятельности, для достижения собственных целей и решения конкретных задач социально-экономического характера.
· Институциональный инвестор представляет собой финансового посредника, аккумулирующего средства индивидуальных инвесторов и осуществляющего инвестиционную деятельность от своего лица.
3.По форме собственности:
· Частные представляют собой юридических лиц, основанных на негосударственных формах собственности, а также физических лиц.
· Государственные инвесторы могут быть представлены органами государственной власти, а также государственными предприятиями.
· Муниципальные инвесторы представлены органами муниципальной власти, а также муниципальными предприятиями.
4.По менталитету:
· Консервативными являются инвесторы, которые заботятся об обеспечении безопасности инвестиций и избегают осуществления средне- и высокорискованных вложений.
· К умеренно-агрессивным относятся инвесторы, которые выбирают такие инструменты, объекты вложения, которые в совокупности обеспечивают рост его капитала.
· Агрессивные инвесторы — это инвесторы, стремящиеся к быстрому росту вложенных средств (капитала).
5.По целям инвестирования разделяют:
· Стратегических, для которых в качестве главной цели инвестирования выступает обеспечение реального участия в стратегическом управлении деятельностью объекта, в который вкладываются средства.
· Портфельных инвесторов, которые вкладывают свои средства в разнообразные объекты с разной степенью риска и доходности с целью получения желаемого уровня доходов на вложенные средства.
6.По принадлежности к резидентам:
· Отечественными инвесторами являются все лица-резиденты.
· Иностранными признаются иностранные государства, международные финансовые организации и иностранные юридические и физические лица.
Объектами инвестиционной деятельности являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого или модернизируемого имущества.