Таке співвідношення будь-який кредитор оцінить як досить суттєве для покриття процентних платежів, оскільки негласно вважається, що значення цього показника, рівне 4, уже є мінімально достатнім.

Дата: 2025-06-14; Просмотры: 1

Оценка:

0.00 из 5.00 — оценок

Скачиваний: 0

Скачать

7.7. Аналіз вартості бізнесу

Показник економічної доданої вартості відображає ріст вартості бізнесу і визначається за формулою

Показник ROCE раніше був уже визначений, а зважена середня вартість капіталу (WACC) визначається за формулою:

де w позначає частку компонента капіталу (власна й позикового), а c – її вартість власного та позикового капіталу (прибутковість для інвестора), Т- ставка податку на прибуток.

Якщо головна мета власника - ріст вартості його бізнесу, показник EVA обов'язково повинен бути включений у число головних показників для діагностики компанії. Саме за допомогою цього показника можна судити про кінцеву результативність бізнесу за минулий період. Кожний з описаних вище показників характеризує діяльність компанії в якомусь одному специфічному розрізі. Щось одне може бути в компанії погано, тоді як інше - добре. І тільки показник EVA дасть комплексну оцінку результативності бізнесу, з'єднавши всі показники воєдино.

Керівництво компанії «ЧИСТА» має в числі своїх основних пріоритетів ріст вартості компанії. Тому оцінці показника EVA приділяється велика увага. Всі попередні оцінки фінансових показників, так чи інакше, вказували на погіршення фінансового здоров'я компанії. Як же показник EVA відреагує на ці погіршення. Проведемо розрахунок показника для двох звітних років. Наступна таблиця крок за кроком робить розрахунок EVA.

Результати, як говорять, перевершили всі очікування: економічна додана вартості бізнесу в другому звітному періоді стала негативної. Ми були готові до того, що EVA стане нижче, але щоб настільки. Це говорить про те, що капітал бізнесу дає прибутковість нижче вартості залучених фінансових ресурсів, іншими словами бізнес з'їдає власний капітал, тобто власник стає бідніше. Жоден власник не хоче миритися з таким діагнозом, але, як говорять, «цифри - річ уперта». Треба щось радикальне вживати, щоб вийти із кризи.

Вибір показників для діагностики не є великою проблемою. Оскільки розрахунок варто робити один раз на рік, тут, як говориться, «кашу маслом не зіпсуєш». Тому весь набір наведених вище коефіцієнтів сміливо можна включати в «діагностичний набір».

Терміни та поняття

Інструментарій фінансового аналізу:

- Безпосереднє використання даних фінансової звітності

- Горизонтальний і вертикальний аналіз фінансової звітності

- Використання фінансових показників (коефіціентів)

Групи фінансових показників:

7. Показники прибутковості

8. Показники управління активами (оборотності)

9. Показники ліквідності

10. Показники рентабельності

11. Показники структури капіталу

12. Показники вартості бізнесу.

Показники прибутковості в сукупності повинні оцінити результативність компанії в частині валового, операційного й чистого прибутку.

Показники оборотності свідчать про те, наскільки ефективно менеджмент управляє активами, довіреними йому власниками компанії.

Показники ліквідності покликані продемонструвати ступінь платоспроможності компанії по короткострокових боргах.

Показники рентабельності дозволяють дати оцінку прибутковості бізнесу стосовно суми використовуваного капіталу.

Показники структури капіталу характеризують ступінь можливого ризику банкрутства підприємства у зв'язку з використанням довгострокових позикових фінансових ресурсів.

Показник економічної доданої вартості відображає ріст вартості бізнесу

7.8. Контрольні питання та завдання для самостійного рішення

1. У чому складається необхідність і корисність аналізу підприємства за допомогою фінансових коефіцієнтів?

2. Дайте характеристику фінансовим коефіцієнтам як системі. Які ознаки можуть бути використані для систематизації фінансових коефіцієнтів?

3. Назвіть основні фінансові коефіцієнти операційного аналізу.

4. Як може бути врахована інфляція при розрахунку коефіцієнта зміни (росту) валових продажів?

5. Як виміряється прибутковість продажів? Про що говорить значення цього фінансового коефіцієнта?

6. Чим мотивоване виключення процентних платежів із собівартості при оцінці прибутковості продажів?

7. Назвіть основні фінансові коефіцієнти блоку «аналіз операційних витрат». Яке взаємовідношення цих коефіцієнтів?

8. Назвіть основні фінансові коефіцієнти блоку «управління активами».

9. У чому економічний зміст поняття оборотності певного виду активів?

10. Які показники оборотності оборотних активів найпоширеніші у фінансовому аналізі підприємства?

11. За допомогою яких показників оцінюється оборотність товарно-матеріальних коштів? Про що говорить низька оборотність товарно-матеріальних коштів?

12. За допомогою яких показників оцінюється дебіторська заборгованість? Про що говорить низька оборотність дебіторської заборгованості?

13. За допомогою яких показників оцінюється кредиторська заборгованість? Про що говорить низька оборотність кредиторської заборгованості?

14. Що таке фінансовий цикл і як виміряється його тривалість? Про що говорить негативне значення тривалості фінансового циклу? Про що говорить зростаюче в часі значення тривалості фінансового циклу?

15. У чому зміст терміна «ліквідність», і за допомогою яких показників виміряється ліквідність підприємства?

16. Що таке коефіцієнт швидкої ліквідності, і чому його часто називають «кислотним тестом»?

17. За допомогою яких показників виміряється прибутковість (рентабельність) підприємства?

18. Як виміряти рентабельність оборотного капіталу? Як цей показник пов'язаний із прибутковістю продажів і оборотністю оборотних коштів?

19. Як виміряти рентабельність активів підприємства? Як цей показник пов'язаний із прибутковістю продажів і оборотністю активів?

20. Чому при оцінці рентабельності активів відбувається перерахування чистого прибутку, пов'язаного з виключенням процентних платежів із собівартості?

21. Як провадиться вимір рентабельності власного капіталу?

22. Що таке ефект фінансового важеля, і як він проявляється при співвідношенні рентабельності активів і рентабельності власного капіталу?

23. Коли фінансовий важіль може стати негативним? У чому негативні наслідки ефекту фінансового важеля для власників підприємства?

24. Як виміряється рентабельність використовуваного капіталу (чистих активів)?

25. Про що говорить співвідношення між рентабельністю використовуваного капіталу і його ціною?

26. Як розрахувати зважену середню ціну капіталу, використовуваного підприємством?

27. Як слід кваліфікувати той факт, що ціна капіталу перевищує його рентабельність?

28. Назвіть основні показники, що характеризують структуру капіталу? Як структура капіталу пов'язана з ризиком підприємства?

29. Які Вам відомі показники обслуговування боргу?

Список літератури

1. Александрова М. М., Виговська Н. Г., Кірейцев Г. Г., Петрук О. М., Маслова С. О. Фінанси підприємств: Навч. посіб. для студ. екон. спец. всіх форм навч. / Г.Г. Кірейцева (ред.). — 2.вид., перероб. та доп. — К.: ЦУЛ, 2002. — 268 с.

2. Бандурка О.М., Коробов М.Я. Фінансова діяльність підприємства: Підруч. для студ. вищ. навч. закл., що навч. за освітньо-проф. програмою спеціаліста зі спец."Фінанси", "Банківська справа":"Облік і аудит". — 2.вид., перероб. і доп. — К.: Либідь, 2003. — 384 с.

3. Батенко Л.П., Загородніх О.А., Ліщинська В.В. Управління проектами: Навч. посіб. – К.:КНЕУ, 2005. – 231 с.

4. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учебное пособие. // Под ред. В. М. Попова. — М.: Финансы и статистика, 2002. — 432 с.

5. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 1, Т.2 – Ника-Центр,1999

6. Блохина В.Г. Инвестиционный анализ. – Ростов н/Д: Феникс, 2004. - 320 с.

7. Брігхем Є. Ф. Основи фінансового менеджменту. — К.: Молодь, 1997.

8. Верба В., Загородніх О. Проектний аналіз. — К.: КНЕУ, 2000.

9. Зятковський І.В. Фінанси підприємств: Навч. посіб. для студ. екон. спец. вищ. навч. закл.. — К.: Кондор, 2003. — 364 с.

10. Кольцова И.В., Рябых Д.А. Практика финансовой диагностики и оценки проектов. – М.: ООО «И.Д.Вильямс», 2007, - 416 с.

11. Крамаренко Г.О. Фінансовий аналіз і планування: Навч. посібник для студ. вищих навч. закл. / Дніпропетровська академія управління, бізнесу та права. Кафедра фінансів і банківської справи. — Д.: Видавництво ДАУБП, 2001. — 224 с.

12. Петряєва З.Ф. Фінансовий аналіз діяльності підприємства: Навч. посіб. / Харківський держ. економічний ун-т. — Х.: ХДЕУ, 2002. — 164 с.

13. Савчук В.П., Прилипко С.І., Величко Е.Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов.— К.: Абсолют-В, 1999.

14. Савчук В.П. Пракическая энциклопедия. Финансовый менеджмент. – К.: Издательсктй дом «Максимум», 2005. – 884 с.

15. Савчук В. П. Финансовый менеджмент предприятий. — К.: Максимум, 2001.

16. Савчук Владимир. Стратегия + Финансы: уроки принятия решений для руководителей.- К.: Companion Group, 2009. – 352с.

17. Шиян Д.В., Строченко Н.І. Фінансовий аналіз: Навч. посібник. — К.: А.С.К., 2003. — 229 с.