Пример расчёта инвестиционного проекта в Excel
Первый шаг инвестиционного планирования – составление прогноза денежных потоков.
Прогнозирование денежного потока в Excel
Заполните таблицу «Денежные потоки»:
· в ячейку В9 введите значение первоначальных инвестиций,
· в ячейку В10 — формулу «=B8-B9»
· в ячейку С8 введите сумму поступлений в первый год,
· в D8 – формулу «=C8*1,3»,
· в С9 — «=C8*0,8»,
· протяните формулу из ячейки D8 вправо до 2019 года, рассчитайте итоговое значение;
· протяните вправо формулы из ячеек С9 и В10,
· протяните формулу из ячейки G8 на две ячейки вниз.
· В ячейку В11 формулу «=B10», в ячейку С11 формулу =B11+C10, протяните ячейку С11 вправо до F11, сверьте значение в ячейке F11 cо значением в G10.
Теперь рассчитаны денежные потоки, в том числе нарастающим итогом.
Срок окупаемости в Excel: пример расчёта
Для расчёта срока окупаемости в примере Excel введите в ячейку В17 формулу «=СЧЁТЕСЛ � ?(B11:G11;»<1″)+1». Смысл этой формулы: подсчёт всех отрицательных значений и прибавление единицы даст номер года, в котором совокупный денежный поток станет неотрицательным.
Дисконтирование в Excel денежного потока: продолжение примера
На листе «инвестиционный проект» заполните строчку Дисконтированный денежный поток: в ячейку В13 введите «=B10/СТЕПЕНЬ(1+$B$5;B12)», протяните вправо. Обратите внимание на нумерацию периодов инвестирования: текущий год имеет номер 0, так как для него денежный поток не дисконтируется. Второй год (2016) имеет номер 1, денежный поток дисконтируется с коэффициентом 0,82 (=1/(1+22%)), с каждым следующим годом коэффициент дисконтирования уменьшается. Рассчитайте суммарный дисконтированный денежный поток в ячейке G13. Как видим, значение NPV существенно отличается от значения совокупного недисконтированного денежного потока (ячейка F11) за счёт достаточно большой ставки дисконтирования. Поскольку значение положительное, проект может быть признан привлекательным для инвестирования.
Расчёт чистой приведённой стоимости (NPV) в Excel: продолжение примера
В Excel есть встроенная функция для расчёта NPV — ЧПС(ставка.дисконтирования; диапазон_денежных_потоков). Этой функцией пользоваться удобнее (не нужно рассчитывать дисконтированный поток), но у неё есть особенность: первый год проекта считается как будущий (с номером 1) и его денежный поток уже дисконтируется. Если проект планируется, начиная с текущего года, необходимо до применения функции ЧПС скорректировать значения денежных потоков каждого года, умножив их на коэффициент (1+ставка дисконтирования), покажем на примере.
На листе «инвестиционный проект» заполните строчку «Скорректированный денежный поток»: в ячейку В15 введите формулу «=B10*(1+$B$5)» и протяните вправо. Теперь в ячейку В18 введите формулу «=ЧПС(B5;B15:F15)», сравните с рассчитанным «вручную» значением в ячейке G13.
Расчёт внутренней нормы доходности (IRR) в Excel: окончание примера
Сделаем расчёт IRR в Excel двумя способами: вручную и автоматически.
На листе «инвестиционный проект», вручную изменяя ставку дисконтирования, примерно подберите такое значение ставки, чтобы значение в ячейке G13 было близко к нулю.
В Excel есть функция для расчёта IRR — ВСД, которая работает с той же особенностью дисконтирования с первого года. В ячейке В19 введите функцию «=ВСД(B15:F15)», сравните с подобранным вручную.
Таким образом, рассмотрен пример расчёта инвестиционного проекта в Excel, включающий составление таблицы дисконтированного денежного потока с расчётом показателей инвестиционного проекта.
Стоит отметить, что финансовая модель инвестиционного проекта в Excel должна кроме расчёта финансовых потоков и показателей содержать анализ чувствительности проекта: модель должна давать ответ на вопросы, как изменятся показатели в зависимости от изменения входных данных (курсы валют, спрос на рынке, себестоимость сырья и т.п.).