Важным показателем, который характеризует финансовое состояние организации и ее устойчивость, является обеспеченность запасов (материальных оборотных активов)

Дата: 2025-05-25; Просмотры: 6

Оценка:

0.00 из 5.00 — оценок

Скачиваний: 0

Скачать

устойчивыми источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности.

Обеспеченность запасов устойчивыми источниками финансирования устанавливается сравнением их сумм на соответствующую дату.

Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов (постоянной части текущих активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости организации, в соответствии с которым выделяют четыре ее типа.

1. Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость, если запасы (3) меньше суммы собственного оборотного капитала (СОК):

2. Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость, при которой запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия (И_пл):

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (И_вр) в оборот: не просроченной задолженности персоналу по оплате труда, бюджету по налоговым платежам, внебюджетным фондам, поставщикам и т. д. Но поскольку капитал в запасах находится довольно продолжительное время, а сроки

9 / . чшшз чис roro оборотного Ktiini I ia

погашения данных обязательств наступят очень скоро, то вложение коротких денег в длинные активы может вызвать значительные финансовые трудности для организации:

4. Кризисное финансовое состояние (организация дится на грани банкротства), при котором

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т. д. А это означает, что организация находится в кризисной ситуации.

Таблица 9.21

Источники формирования запасов организации

Приведенные в таблице 9.21 данные показывают, что в анализируемой организации запасы в конце периода больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их финансирования. Следовательно, ее финансовое состояние можно квалифицировать как нормальное.

9.7. Анализ чистого оборотного капитала

Для оценки текущей платежеспособности и финансовой устойчивости субъектов предпринимательской деятельности в краткосрочной перспективе используют и

9. Анализ финансового состояния организации

такой показатель как чистый оборотный капитал (net working capital), который остается в распоряжении компании после расчетов по краткосрочным обязательствам. Чем больше его размер и доля в общей сумме оборотных активов, тем выше гарантия погашения краткосрочных обязательств.

Чистый оборотный капитал (чистые оборотные активы) определяют вычитанием из оборотных активов краткосрочных финансовых обязательств:

ЧОК = ОА — КФО = разд.П — разд.У

В рассматриваемом примере размер чистого оборотного капитала составляет:

ЧОК_н = 15 ООО — 8 500 = 6 500 млн руб.; ЧОК_к = 27 ООО - 17 400 = 9 600 млн руб.

Такой же результат получим, если из перманентного капитала (собственный капитал и долгосрочные обяза­

тельства) вычтем долгосрочные активы:

ЧОК = разд.Ш + раздЛУ — разд.1. ЧОК_н = 31 500 + 5000 - 30000 = 6500 млн руб.; ЧОК_к = 41600 + 6000 - 38000 = 9600 млн руб.

Доля чистого оборотного капитала (^Д_чсж) в общей сумме текущих активов показывает, на какую часть текущих активов не распространяются краткосрочные обязательства. Рассчитывается следующим образом:

Чистый оборотный капитал и собственный оборотный капитал — это не синонимы, а совершенно разные показатели, как по своей экономической сущности, так и по своему размеру.

Чистый оборотный капитал — это часть оборотного капитала, которая остается в распоряжении организации после исполнения краткосрочных обязательств. Данный показатель характеризует степень платежеспособности в краткосрочной перспективе.

9.7. Анализ чистого обирчпюги капитал.i

Собственный оборотный капитал показывает, какая часть краткосрочных активов сформирована за счет собственного капитала. Это индикатор финансовой устойчивости организации, а не текущей платежеспособности. И при высокой доле собственного капитала в текущих активах организация может испытывать финансовые затруднения, если в ближайшей перспективе ей предстоит погасить значительную сумму долгосрочных кредитов, займов и лизинговых платежей.

Чистый оборотный капитал отличается от собственного оборотного капитала тем, что при определении его размера из краткосрочных активов вычитают все краткосрочные обязательства, срок погашения которых наступит в течение года, независимо от того, на какие цели использованы заим­

ствованные средства — на формирование долгосрочных или краткосрочных активов. Поэтому их суммы не совпадают.

В рассматриваемом примере сумма собственного оборотного капитала больше суммы чистого оборотного капитала на 10000 млн руб., поскольку в состав краткосрочных обязательств включена значительная сумма задолженности по долгосрочным кредитам банка и займам, которая подлежит погашению в течение ближайших 12 месяцев.

Сумма собственного оборотного капитала может быть меньше суммы чистого оборотного капитала, если источниками покрытия текущих активов являются не только собственный капитал и краткосрочные обязательства, но и долгосрочные кредиты и займы.

Если краткосрочные обязательства превышают краткосрочные активы, то это означает, что все краткосрочные активы и часть долгосрочных активов сформированы за счет краткосрочных заемных средств. Следовательно, у организации нет запаса финансовой прочности, и в случае необходимости погашения одновременно всей задолженности ей придется распродавать свою недвижимость.

В связи с этим популярность чистого оборотного капитала как меры ликвидности и платежеспособности субъектов хозяйствования в краткосрочном плане очень велика. Данный индикатор используют кредиторы, государственные органы, банки, финансовые компании и др.

341

Глава 9. Анализ фнпапст:. им состояния щи аппзации

В процессе анализа необходимо:

• установить изменение размера чистого оборотного капитала и его доли в общей сумме краткосрочных активов;

• оценить вклад каждого элемента текущих активов и краткосрочных обязательств в изменение его величины с позиции платежеспособности организации.

Оценка изменений может быть разной в зависимости от степени ликвидности текущих активов (скорости трансформации их в денежную наличность), и от сроков погашения краткосрочных обязательств. Поэтому окончательные выводы относительно финансовой устойчивости и платежеспособности организации можно сделать после внутреннего анализа состояния текущих активов и краткосрочных обязательств.

9.8. Оценка чистых активов организации

Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими устойчивость организации, являются сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам организации после погашения всех обязательств в случае ее ликвидации.

Стоимость чистых активов определяется путем вычитания из суммы активов организации, принимаемых к расчету, суммы ее пассивов, принемаемых к расчету.

1. Активы, принимаемые к расчету, — это денежное и неденежное имущество организации, в состав которого включаются по балансовой стоимости:

1.1. основные средства — по остаточной стоимости с учетом проведенных переоценок в соответствии с законодательством Республики Беларусь;

1.2. нематериальные активы — по остаточной стоимости;

1.3. вложения во внеоборотные активы — в сумме фак­тических затрат организации с учетом проведенных переоценок в соответствии с законодательством Республики Беларусь;

1.4. запасы и затраты в следующей оценке:

• сырье, материалы, незавершенное производство — по фактической стоимости с учетом сумм отклонений, возникших при приобретении сырья, материалов, и сумм налога на добавленную стоимость;

9.8. Оценка чистых актипои чргаиизацпи

• имущество, являющееся средствами труда и относящееся к отдельным предметам в составе оборотных средств, — по остаточной стоимости;

• расходы будущих периодов — в сумме фактических расходов;

1.5. готовая продукция и товары — в сумме фактиче­ской себестоимости. Товары могут приниматься по покупной стоимости, если при оприходовании товаров в их стоимость не включаются транспортно-заготовительные расходы;

1.6. товары отгруженные — по полной производствен­ной себестоимости;

1.7. дебиторская задолженность, за исключением задол­женности участников (учредителей) по их вкладам в уставный капитал, — в фактическом ее размере. При образовании в организации резервов по сомнительным долгам показатели дебиторской задолженности принимают в расчет с соответствующим уменьшением их балансовой стоимости;

1.8. финансовые вложения — в сумме фактических за­трат инвестора;

1.9. денежные средства — в размере фактических остат­ков денежных средств в кассе и на счетах в банках;

1.10. прочие активы — в расчет принимаются доходные вложения в материальные ценности и прочие активы организации, а также доля перестраховщиков в страховых резервах.

Из активов, принимаемых к расчету, исключается стоимость активов, полученных организацией в доверительное управление.

Акционерные общества из стоимости активов, принимаемых к расчету, исключают стоимость имущества, переданного акционерному обществу по договору безвозмездного пользования.

2. Пассивы, принимаемые к расчету, — это обязательства организации, в состав которых включаются:

2.1. целевое финансирование — в суммах фактического его поступления;

2.2. заемные средства (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы) — оцениваются в сумме, подлежащей возврату;

343

Глава 9. Анализ финансового состояния upi .имиацпп

2.3. кредиторская задолженность — в суммах, подлежа­щих оплате (выплате);

2.4. резервы предстоящих расходов — в размере факти­чески зарезервированных сумм;

2.5. доходы будущих периодов — в фактическом размере;

2.6. прочие пассивы, включающие прочие доходы и расходы, прочие виды обязательств, а также страховые резервы и фонды.

Оценка имущества и обязательств организации, участвующих в расчете стоимости чистых активов, производится в белорусских рублях по состоянию на конец квартала, года.

Имущество и обязательства, учитываемые в иностранной валюте, пересчитываются в белорусские рубли по официальному курсу Национального банка Республики

Беларусь на дату расчета стоимости чистых активов.

Таблица 9.22 Расчет суммы чистых активов

9.9. Оценка запаса финансовой прочности организации Окончание табл. 9.22

При этом следует принимать во внимание, что величина чистых активов является довольно условной, поскольку она рассчитана по данным не ликвидационного, а бухгалтерского баланса, в котором активы отражаются не по рыночным, а по учетным ценам. Тем не менее, величина их должна быть больше уставного капитала.

Если чистые активы меньше величины уставного капитала, акционерное общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины его чистых активов, а если чистые активы менее установленного минимального размера уставного капитала, то в соответствии с действующими законодательными актами организация обязана принять решение о самоликвидации. При неблагоприятном соотношении чистых активов и уставного капитала усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и т. д.

9.9. Оценка запаса финансовой прочности организации

Важное значение для оценки финансового состояния организации имеет показатель запаса финансовой прочности

345

Глава 9. Анализ финансового состояния организации

(ЗФП), который показывает зону безопасности (безубыточности) организации.

Чтобы определить запас финансовой прочности, необходимо из фактической выручки вычесть критическое (пороговое) ее значение и полученный результат разделить на фактический ее размер:

Критическая (пороговая) выручка, при которой финансовый результат равен нулю, определяется следующим

образом:

где маржинальный доход — это выручка минус переменные затраты, относящиеся к реализованной продукции.