Таблица 9.13 Показатели эффективности использования совокупного капитала
| Показатель | Прошлый год | Отчетный год |
| Общая сумма прибыли до выплаты процентов и налогов, млн руб. | 18260 | 22250 |
| Чистая выручка от всех видов продаж, млн руб. | 83414 | 97120 |
| Средняя сумма совокупного капитала, млн руб. | 40200 | 53955 |
| Рентабельность совокупного капитала, % | 45,4 | 41,2 |
| Рентабельность оборота, % | 21,9 | 22,9 |
| Коэффициент оборачиваемости капитала | 2,075 | 1,8 |
| Изменение рентабельности капитала за счет: | ||
| коэффициента оборачиваемости (1,8 — 2,075) • 21,9 | = -6,0 % | |
| рентабельности продаж (22,9 - | 21,9 ) • 1,8 | = +1,8 % |
| Всего | -4,2 % |
Рентабельность собственного капитала замыкает всю пирамиду показателей эффективности функционирования организации, вся деятельность которой должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности.
Рентабельность собственного капитала (ROE) и рентабельность совокупного капитала связаны между собой следующим образом:
9.5. Анализ эффс.кгнвноспi м интенсивности использования капитала
где ДЧП — доля чистой прибыли в общей сумме брутто- прибыли до выплаты процентов и налогов; ФР — финансовый рычаг.
Данная модель отражает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного капитала.
Расширить модель ROE можно за счет разложения на составные части рентабельности совокупного капитала:
ROE = Дчп * Ко6 * Rпр * ФР
Произведем расчет влияния данных факторов на изменение уровня рентабельности собственного капитала на основании приведенных ниже данных (табл. 9.14).
Таблица 9.14 Исходные данные для анализа рентабельности собственного капитала
| Показатель | Прошлый период | Отчетный период |
| 1. Общая сумма брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов, млн руб. | 18260 | 22250 |
| 2. Чистая прибыль, млн руб. | 11870 | 14685 |
| 3. Удельный вес чистой прибыли в общей сумме брутто-прибыли (п. 2 / п. 1) | 0,65 | 0,66 |
| 4. Выручка от всех видов продаж, млн руб. | 83414 | 97120 |
| 5. Общая среднегодовая сумма капитала, млн руб. | 40200 | 53955 |
| 6. В том числе собственный капитал, млн руб. | 27420 | 36500 |
| 7. Рентабельность продаж, % (п. 1 / п. 4 • 100) | 21,9 | 22,9 |
| 8. Коэффициент оборачиваемости капи тала, % (п. 4 / п. 5) | 2,075 | 1,8 |
| 9. Финансовый рычаг (п. 5 / п. 6) | 1,466 | 1,478 |
| 10. Рентабельность собственного капитала, % (п. 2 / п. 6 ■ 100) | 43,3 | 40,2 |
327
I lima 9. Анализ финансового состояния црганн .ицнп
Следовательно, доходность собственного капитала снизилась в основном в связи с замедлением оборачиваемости капитала на 5,83 %. Положительно повлиял на ее уровень рост рентабельности продаж, увеличение доли чистой прибыли за счет снижения налоговой нагрузки и повышение уровня финансового рычага.
Очевидно, что организация может достичь значительного успеха за счет мер, направленных на ускорение оборачиваемости капитала: увеличения объема продаж, сокращения неиспользуемых активов и т. д. Поэтому последующий анализ должен быть направлен на изучение причин снижения коэффициента оборачиваемости капитала и поиска резервов его роста с целью увеличения уровня рентабельности совокупного капитала.
В нашем примере (табл. 9.15) продолжительность оборота всего капитала составляет:
По сравнению с прошлым годом оборачиваемость со вокупного капитала замедлилась на 26 дней, а оборотно го — на 23,2 дня.
9..'5. Aii;i. in.; 'ффекпшжн i ii i интенсивности использования каптала