Эффективность использования капитала характеризуется его рентабельностью — отношением суммы прибыли к средней сумме капитала за исследуемый период.
В зависимости от того, с чьих позиций оценивается деятельность организации, существуют разные подходы к расчету показателей рентабельности капитала.
С позиции всех заинтересованных лиц (государства, собственников и кредиторов) общая оценка эффективности использования совокупных ресурсов производится на основании показателя рентабельности совокупного капитала, который определяют отношением суммы совокупной брутто- прибыли до выплаты процентов и налогов к средней сумме совокупных активов организации за отчетный период:
С позиции собственников организации определяют рентабельность собственного капитала как отношение чистой прибыли (ЧП) к средней сумме собственного капитала за период (СК):
324
Я..i. Диализ эффективности и ннтенитносгн пени, п.зоиання капитала
Определяют также рентабельность операционного капитала, непосредственно задействованного в основной (операционной) деятельности организации, и от уровня которого зависит величина всех остальных показателей доходности капитала:
В состав операционного капитала не включают основные средства непроизводственного назначения, неустанов
ленное оборудование, остатки незаконченного капитального строительства, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, ссуды для работников организации, денежные средства и их эквиваленты.
Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывают:
• коэффициент его оборачиваемости:
• продолжительность оборота в днях:
Количество календарных дней в анализируемом периоде (год - 360 дней, квартал - 90, месяц — 30).
Средние остатки всего капитала и его составных частей рассчитываются по средней хронологической.
Связь рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости отражает следующая модель:
где Ro6ni — рентабельность совокупного капитала;
БП — брутто-прибыль до выплаты процентов и налогов (чистая прибыль + налоги из прибыли + проценты за
заемные средства) отчетного периода;
Акт — средняя сумма активов за отчетный период; В — выручка от всех видов продаж.
325
Общее изменение уровня данного показателя:
в том числе за счет:
• коэффициента оборачиваемости совокупного капитала:
• рентабельности продаж:
Данные, приведенные в таблице 9.13, показывают, что, несмотря на рост рентабельности продаж, рентабельность
совокупного капитала за отчетный год снизилась в целом на 4,2 %, в том числе из-за замедления оборачиваемости капитала — на 6 %.