Таблица 9.5 Расчет цены отдельных источников капитала
| Показатель | Прошлый год | Отчетный год |
| 1. Собственный капитал (среднегодовая сумма), млн руб. | 27420 | 36500 |
| 2. Кредиты банка (среднегодовая сумма), млн руб. | 8180 | 10300 |
| 3. Лизинг (среднегодовая сумма), млн руб. | 700 | 900 |
| 4. Беспроцентные заемные ресурсы, млн руб. | 3900 | 6255 |
| 5. Среднегодовая сумма совокупного капитала, млн руб. | 40 200 | 53955 |
| 6. Коэффициент налогообложения (налоги из прибыли к прибыли отчетного периода) | 0,26 | 0,2532 |
| 7. Сумма выплаченных дивидендов и прочие изъятия прибыли, млн руб. | 6710 | 8025 |
| 8. Сумма начисленных процентов за кредиты банка, млн руб. | 2010 | 2315 |
| 9. Сумма начисленных процентов по лизингу, млн руб. | 210 | 270 |
309
Глава 9. Анализ финансового состояния организации
Окончание табл. 9.5
| Показатель | Прошлый год | Отчетный год |
| 10. Цена собственного капитала (п. 7 / п. 1 • 100), коп | 24,47 | 22,00 |
| 11. Цена кредитов банка (п. 8/п. 2 (1— п.6)' 100), коп. | 18,18 | 16,8 |
| 12. Цена лизинга (п. 9/п.З(1 — п. 6)-100), коп. | 22,20 | 22,4 |
Средневзвешенная стоимость всего капитала организации определяется следующим образом:
Таблица 9.6
Расчет средневзвешенной цены капитала
| Источник капитала | Удельный вес, % | Цена, коп. | ||||
| Прошлый период | Отчетный период | Изменение | Прошлый период | Отчетный период | Изменение | |
| Собственный капитал | 68,2 | 67,6 | -0,6 | 24,47 | 22,0 | -2,47 |
| Кредиты и займы | 20,4 | 19,1 | -1,3 | 18,18 | 16,8 | -1,38 |
| Лизинг | 1,7 | 1,7 | - | 22,2 | 22,4 | +0,2 |
| Беспроцентные ресурсы | 9,7 | 11,6 | +1,9 | - | - | |
| Итого | 100,0 | 100,0 | - | - | - | - |
| Средневзвешенная цена совокупного капитала | 20,76 | 18,46 | -2,30 | |||
Уровень средневзвешенной цены капитала зависит не только от стоимости отдельных его слагаемых, но и от доли каждого вида источника формирования капитала в общей его сумме. Рассчитать влияние данных факторов можно способом абсолютных разниц-.
9.4. Анализ размещения капитала и оценка имущественного состояния
Оптимизировать структуру источников капитала нужно таким образом, чтобы средневзвешенная его цена снижалась.
9.4. Анализ размещения капитала и оценка имущественного состояния организации
Финансовое состояние организации и ее устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом она располагает, в какие активы вложен капитал, и какой
доход он приносит.
Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении организации, содержатся в активе баланса. Каждому виду размещенного капитала соответствует определенная статья баланса.
Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности — скорость превращения в денежную наличность. По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные (разд. I) и краткосрочные (оборотные) активы (разд. II).
Средства организации могут использоваться как в ее внутреннем обороте, так и за ее пределами (дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах в банках).
Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.).
Капитал может функционировать в денежной и материальной формах. В период инфляции нахождение средств в денежной форме приводит к понижению их покупательной способности, так как эти статьи не переоцениваются в связи с инфляцией.
В зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса классифицируются на монетарные и немонетарные.
Монетарные активы — статьи баланса, отражающие средства в текущей денежной оценке. Поэтому они не подлежат переоценке. К ним относятся денежные средства,
311
Глава 9 Диализ финансового состояния организации
депозиты, краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения, средства в расчетах.
Немонетарные активы — основные средства, незаконченное капитальное строительство, производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция,
товары для продажи. Реальная стоимость этих активов изменяется с течением времени и под влиянием инфляции, поэтому требует переоценки.
В зависимости от степени риска вложения капитала различают оборотный капитал:
• с минимальным риском вложений: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;
• невысоким риском вложений: дебиторская задолженность за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство;
• высоким риском вложений: сомнительная дебиторская задолженность, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция.
Размещение средств организации имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, сколько вложено в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, а следова
тельно, и финансовая устойчивость организации.
В процессе анализа активов организации в первую очередь следует изучить изменения в их размере, составе и структуре и дать им оценку. Для этого проводят их горизонтальный и вертикальный анализ (табл. 9.7). В процессе горизонтального анализа устанавливают абсолютный и относительный прирост по каждой статье и каждому раз
делу актива баланса. С помощью вертикального анализа определяют изменения в структуре активов организации.
Горизонтальный анализ активов показывает, что абсолютная их сумма за отчетный период возросла на 20000 млн руб., или на 44,4 %. Если бы не инфляция, то можно было бы сделать вывод, что организация повышает свой экономический потенциал.
312
9.4. An,i-m3 размещения капитала 11 own:..! нмущесты-пм.ио состоянии