Доход от акций состоит из суммы полученных дивиден дов и дохода от прироста их стоимости.
Конечная доходность акции (Y) — это отношение сум мы совокупного дохода к первоначальной ее стоимости:
Предположим, что организация приобрела два года назад пакет акций по цене 10 тыс. руб. за каждую. Текущая рыночная цена акции составляет 15 тыс. руб., а сумма полученных дивидендов на одну акцию за этот период — 3 тыс. руб. Исчислим ее доходность:
Пользуясь приведенными моделями, можно сравнивать выгодность инвестиций в различные финансовые инструменты и выбирать наиболее оптимальный вариант вложения капитала.
8.5. Анализ эффективности инновационной деятельности
Под инновациями понимают прибыльное использование новшеств в виде новых технологий, видов продукции, процессов.
Инновационная деятельность направлена на практическое использование научного, научно-технического результата и интеллектуального потенциала с целью получения новой, улучшенной продукции, технологии ее производства, лучшей организации труда, системы управления с целью повышения конкурентоспособности организации. Инновации принято рассматривать в качестве основного фактора, обеспечивающего ее рост и процветание.
8.5. Анали.ч эффективности инновационной деятельности
Основными целями инноваций являются минимизация себестоимости продукции (услуг) и повышение ее конкурентных преимуществ.
Инновации (нововведения) принято подразделять:
• на продуктовые и технологические;
• базисные и улучшающие; • стратегические и адаптирующие.
Продуктовые инновации — это выпуск принципиально новых или усовершенствование прежних видов продукции и услуг с целью повышения их потребительских свойств и конкурентных качеств, что способствует увеличению объема продаж. Технологические инновации направлены на повышение организационно-технического уровня операционного процесса путем совершенствования используемой и применения новой, более прогрессивной техники и технологий производства, внедрения передовых методов организации труда, совершенствования системы управления организацией. Они оказывают непосредственное влияние на экономию: снижение материалоемкости, энергоемкости, трудоемкости, фондоемкости продукции и услуг, и как следствие — на величину прибыли.
Базисные инновации предполагают создание принципиально новых продуктов и технологий. Улучшающие инновации — это мелкие и средние изобретения, совершенствующие технологию производства или качественные характеристики уже известных товаров.
К стратегическим инновациям относят нововведения, использование которых обеспечивает преимущества «первого хода», в результате чего организация может получить высокие доходы и занять лидерские позиции на рынке товаров и услуг. Адаптирующие (реактивные) инновации — это мероприятия, которые внедряют субъекты хозяйствования вслед за лидером, чтобы не допустить отставания в конкуренции за рынки сбыта.
Разработка инноваций — одно из основных направлений стратегического анализа, осуществляемого на уровне высшего руководства. Основные его задачи:
• определение технико-экономических характеристик инновации, оценка ее качества и уровня конкурентоспособности продукции;
279
Глава 8. Анализ эффсстивиостп шшсспщпотioii 11 шпюващюгшои деятельности
• определение суммы инвестиций на разработку и внедрение инновации;
• определение возможностей для введения инновации: финансовых, кадровых, материально-технических;
• определение срока окупаемости инновации;
• оценка эффективности инновации.
При этом следует проводить разграничение между инновациями и инвестициями, хотя между ними существует очень тесная связь. Инновационный процесс невозможен без инвестиций, а осуществление инвестиций без инноваций не имеет экономического смысла, поскольку такой подход консервирует отсталость в области техники и технологии, что в конечном итоге снижает конкурентоспособность организации. Учитывая их тесную взаимосвязь, иногда для оценки эффективности инноваций и инвестиций используют одни и те же показатели, что не совсем правильно. Для инвестиционного проекта основным критерием выступает его финансовая эффективность с точки зрения привлекательности для инвесторов. Для инновационного проекта важны не только финансовые результаты, но и его новизна, удовлетворяющая запросы потребителей и производителей.