Виды опционов в зависимости от цены исполнения
| Тип опциона | Цена исполнения ниже текущей рыночной цены | Цена исполнения равна текущей рыночной цене | Цена исполнения выше текущей рыночной цены. |
| «Колл» | При деньгах | За деньги | Без денег |
| «Пут» | Без денег | За деньги | При деньгах |
2. временная (внешняя) стоимость – разница между фактической премией и внутренней стоимостью опциона.
Для расчета стоимости опциона – колл применяется формула Блэка - Шоулза. Теоретическая премия опциона – колл, в случаях, когда цена актива в будущем может иметь множество значений и часть из них может быть ниже цены исполнения опциона, т.е. опцион может оканчиваться «без денег», определяется по формуле
, (5.1)
где Ск - стоимость опциона – колл на данный момент времени, руб.;
Ца - текущая цена актива, руб.;
Ци - цена исполнения опциона, руб.;
П - безрисковая процентная ставка, доли;
Т - временной интервал;
N ( d 1 ), N ( d 2 ) - вероятности, определяемые по таблице значений ряда нормального распределения вероятностей.
Теоретическая цена (премия) опциона - пут (Сп), определяется по формуле
, (5.2)
Покупая опцион – колл, покупатель рассчитывает на повышение курса ценных бумаг. Если к моменту окончания контракта рыночная цена ценных бумаг увеличилась (Р>П) доход покупателя колл- опциона составит
, (5.3)
где Р – рыночная цена ценных бумаг на дату окончания контракта, руб.;
П – цена на акции , назначенная в опционном контракте (цена- страйк), руб.;
К - количество акций по контракту, шт.;
Ц – цена покупки опциона (опционная премия), руб.
Если к моменту завершения контракта рыночная цена снизилась (Р <П), владелец опциона откажется от покупки акций и при этом потеряет сумму, равную цене опциона
Д к = - Ц (5.4)
Доход продавца колл - опциона определяется по формуле
, (5.5)
Покупая опцион – пут, покупатель рассчитывает на понижение курса ценных бумаг. Если к моменту окончания контракта рыночная цена ценных бумаг снизилась (П >Р) , то доход покупателя при покупке пут – опциона определяется по формуле
, (5.6)
Если к моменту завершения контракта рыночная цена возросла (Р >П), владелец пут - опциона откажется от покупки акций и при этом потеряет сумму, равную цене опциона
, (5.7)
Доход продавца пут - опциона определяется по формуле
, (5.8)
4 Учебно – методическое обеспечение дисциплины
Основная литература
1.Рынок ценных бумаг: [учеб. для эконом. специальностей и направлений вузов]. В.А.Галанов и др.; под ред. В.А. Галанова, А.И.Басова,- М.: Финансы и статистика, 2010.- 447 с.
2.Рынок ценных бумаг: [ учеб. для эконом. специальностей вузов]/ под ред..Ф Е.Жукова.- М.: ЮНИТИ, 2009.- 567 с.
3.Лялин, Владимир Алексеевич. Рынок ценных бумаг:/ В.А.Лялин, П.В.Воробьев. М.: Проспект, 2008.- 383 с.
4.Ческидов, Борис Михайлович. Рынок ценных бумаг и биржевое дело.[ учеб. пособие для эконом. фак.] / Б.М.Ческидов. М.: Эксмо, 2009.- 240 с.
5.Янукян, Михаил Григорьевич. Практикум по рынку ценных бумаг.- СПб.: Питер, 2007.-192 с.
Дополнительная литература.
1.Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ с изменениями и дополнениями от 26 ноября 1998г. № 182-ФЗ, 8 июля 1999г. № 139-ФЗ, 7 августа 2001г. № 121-ФЗ.
2.Федеральный закон «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об акционерных обществах»» от 7 августа 2001г № 120-ФЗ.
3. Рынок ценных бумаг: [учеб. для эконом. специальностей и направлений вузов]. В.А.Галанов и др.; под ред. В.А. Галанова, А.И.Басова,- М.: Финансы и статистика, 2007.- 447 с.
4.Боровкова, В.А. Рынок ценных бумаг. 2-е изд., обновленное и дополненное, СПб.; Питер, 2008. – 400 с.
5.Вилкова, Т. Б. Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг: [учеб. пособие для вузов ]/ Т.В.Вилкова. - М.: КноРус,2010. – 167 с.
6.Воронина, Е.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: [учебное пособие для студентов специальностей 060500, 060800, 260100] / Е.А. Воронина, Е.В. Эглит – Красноярск: СибГТУ, 2004. – 96 с.
7.Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги: практикум:[ учеб. пособие для вузов по специальностям экономики и упр.] /А.Б. Басс и др.: под ред. Е.Ф.Жукова. – М.: ЮНИТИ, 2008. – 431с.
8.Ивасенко, А.Г. Рынок ценных бумаг: инструменты и механизмы функционирования: [учеб. пособие для вузов ] / А.Г.Ивасенко, Я.Н.Никонова, В.А.Павленко. – М.: КноРус, 2007. – 272 с.
9.Колмыкова, Л.И. Фундаментальный анализ финансовых рынков / Л.И. Колмыкова. – М.: Питер, 2009 – 288 с.
10.Селеванова, Т.С. Ценные бумаги: теория, задачи с решениями учеб. ситуации, тесты : [учеб. пособие ] / Т.С. Селеванова. – М.: Дашков и К, 2007. – 351 с.
11.Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами: [учебник]/ Е. В.Семенкова. – М. : Дело, 2009. – 486 с.
12. Шилов, Б.Н. Биржевая история:[ учеб. пособие] / Б.Шилов, С. Семенов. – М.: СмартБук, 2009. - 240 с.
13.Швагер, Джек. Технический анализ. Полный курс: пер. с англ. / Джек Швагер. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. – 805 с.
Журналы
1. Рынок ценных бумаг
2. Биржевое обозрение
3. Коммерсант
4. Депозитариум
Интернет- ресурсы
1.http:// www. rbc.ru- агентство «Росбизнесконсалтинг»
2.http://www.akm.ru- агентство «АКМ»
3.http://www.rcb.ru-журнал «Рынок ценных бумаг»
4.http://www.micex.com-Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)
5.http://www.rts.ru-Российская торговая система (РТС)
6.http://www.fcsm.ru-Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР)
7.http.//www.nfa.ru-Национальная фондовая ассоциация (НФА)
8.http.//www.am.trodial.ru - Инвестиционная компания «Тройка-диалог»
9.http.//www.finam.ru - Инвестиционная компания «Финам»
10.http.//www.sbrf.ru - Сбербанк РФ