Вариант 9 - Регулирование рынка ценных бумаг

Дата: 2025-05-25; Просмотры: 4
Оценка:
0.00 из 5.00 — оценок
Скачиваний: 0

 

Задание 1

 

Каждому из приведенных ниже терминов и понятий, отмеченных цифрами, найти соответствующее положение, обозначенное буквой.

1.Регулятивная инфраструктура рынка ценных бумаг А. Регулятивные нормы, действующие на рынке ценных бумаг, определяемые законодательством по финансовому и фондовому рынку и иными законодательными и нормативными актами.
2.Профессиональная этика фондового рынка. Б. Регулирование рынка ценных бумаг со стороны государства, осуществляемое посредством мер экономической, денежной, налоговой и т.п. политики.
3.Саморегулируемые организации на рынке ценных бумаг. В. Действия одного или группы участников рынка ценных бумаг результатом которых является выведение курсовой стоимости какого либо актива за рамки естественной для сложившихся условий рыночной цены.
4. Прямое регулирование рынка ценных бумаг. Г. Отсутствие независимости профессионального участника рынка ценных бумаг в результате объективных и субъективных обстоятельств, таких , как финансовое участие профессионального участника в делах клиента и т.п.
5. Косвенное регулирование рынка ценных бумаг. Д. Выполнение профессиональным участником рынка ценных бумаг поручений клиентов наилучшим образом.
6. Саморегулирование рынка ценных бумаг. Е. Любая техника манипулирования на рынке ценных бумаг, используемая для повышения цен на ценные бумаги.
7. Манипулирование цен на рынке ценных бумаг. Ж. Система регулирования рынка ценных бумаг, включающая органы регулирования, регулирующие функции и процедуры, законодательство по ценным бумагам, этику, традиции и обычаи делового оборота на рынке ценных бумаг.
8. Инсайдерские сделки. З .Добровольные объединения профессиональных и иных участников рынка ценных бумаг ( эмитентов, инвесторов), учреждаемые для обеспечения условий профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики, защиты интересов клиентов и инвесторов, установления правил и стандартов операций с ценными бумагами.
9.Конфликт интересов на рынке ценных бумаг. И. Регулирование рынка ценных бумаг со стороны государства путем установления законодательных норм и требований обязательных для выполнения участниками рынка.
10.Манипулирование рынком ценных бумаг со стороны спроса. К. Тип организации процесса регулирования рынка ценных бумаг в рамках государства в зависимости от того, кто именно выполняет функции субъекта регулирования.
11.Манипулирование рынком ценных бумаг со стороны предложения. Л. Сделки, заключаемые среди ограниченного круга лиц.
12.Добросовестная работа с клиентом на рынке ценных бумаг. М. Правила ведения честного бизнеса на рынке ценных бумаг, разрабатываемые саморегулированными организациями.
13.Модель регулирования рынка ценных бумаг. Н. Механизм свободного ценообразования на рынке ценных бумаг, следствие «действия невидимой руки Адама Смита».
14.Операции Центрального банка на открытом рынке. О. Одновременная покупка и продажа ценных бумаг для создания видимости активности на рынке.
15.Законодательная инфраструктура на рынке ценных бумаг. П. Любая техника манипулирования на рынке ценных бумаг, используемая для снижения цен на ценные бумаги.
  Р. Покупка и продажа ценных бумаг центральным банком РФ, осуществляемые с целью проведения денежной политики государства.
  С. Совокупность этических норм и традиций общества.
  Т. Действия участников торгов по купле - продажи ценных бумаг, проводимые с использованием привилегированной информации ( т.е.не являющейся общедоступной) с целью получения повышенной прибыли.
  У. Регулирование рынка ценных бумаг со стороны саморегулируемых организаций и самих участников рынка.
  Ф. В приведенной таблице правильное определение данного термина отсутствует.

 

Задание 2

Определить, верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения.

 

1. Государство в России передает часть полномочий по регулированию рынка ценных бумаг саморегулируемым организациям.

2. К регулятивной инфраструктуре рынка ценных бумаг относится процедура

лицензирования профессиональных участников рынка и аттестация специалистов.

3. Саморегулируемые организации формируются по территориальному признаку.

4. Саморегулируемая организация является коммерческой организацией.

5. В Российской Федерации государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем создания системы защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг.

6. Использование служебной информации при сделках с ценными бумагами – это один из видов инсайдерской торговли, и такая практика запрещена в большинстве стран с развитыми фондовыми рынками.

7. Добросовестность рекламной деятельности на финансовых рынках является элементом профессиональной этики фондового рынка.

8. В случае манипулирования рынком ценных бумаг изменяются как цены финансовых инструментов, так и объем операций с ними.

9. К регулятивной инфраструктуре рынка ценных бумаг этика фондового рынка не относится.

10.На рынке ценных бумаг, хорошо регламентируемых законодательно, этика и правила добросовестной деятельности не играют большой роли.

 

Задание 3

Указать правильные ответы.

 

1.К регулятивной инфраструктуре рынка ценных бумаг относятся

1) Федеральная служба по финансовым рынкам и другие органы государственного Регулирования

2) процедуры лицензирования профессиональных участников рынка и аттестация специалистов

3) принципы ведения бизнеса, связанного с ценными бумагами, утверждаемые саморегулируемыми организациями

4) традиции и обычаи.

2. Центральный банк РФ на рынке ценных бумаг регулирующую роль

1) выполняет

2) не выполняет

3. Федеральная служба по финансовым рынкам лицензировать деятельность

кредитных организаций на фондовом рынке право

1) имеет

2) не имеет.

4. Рекламную деятельность в области ценных бумаг с целью зашиты прав потребителей на получение достоверной информации контролирует

1) Министерство финансов РФ

2) Министерство труда и социального развития РФ

3) Федеральная служба по финансовым рынкам

4) Министерство РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства

5. Профессиональную аттестацию персонала компаний – профессиональных участников рынка ценных бумаг осуществляет

1) саморегулируемая организация

2) аккредитованные специализированные учебные центры

3) ФСФР России

4) Банк России

5) Министерство финансов России.

6. При продаже Центральным банком РФ ценных бумаг на открытом рынке денежная масса

1) расширяется

2) сужается

3) остается без изменений.

7. Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг лицензируется лицензией

1) на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг

2) фондовой биржи

3) профессионального участника рынка ценных бумаг

4) коммерческого банка

5) инвестиционного фонда.

8. Правила саморегулируемой организации должны содержать требования, предъявляемые к ее членам в отношении

1) профессиональной квалификации персонала, не исключая технической

2) правил и стандартов осуществления профессиональной деятельности

3) минимальной величины их собственных средств.

4) саморегулируемых организаций.

9. Правила ведения учета и составления отчетности эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг устанавливаются

1) только Министерством финансов РФ

2) только Федеральной службой по финансовым рынкам

3) Минфином РФ и ФСФР России совместно.

10. Организация, созданная профессиональными участниками рынка ценных бумаг, приобретает статус саморегулируемой организации с момента

1) государственной регистрации

2) учреждения

3) получения разрешения Федеральной службы по финансовым рынкам.

Задание 4

Решить задачу. Стоимость чистых активов паевого инвестиционного фонда составляет 2,5 млрд. руб., а количество паев – 5 млн. штук. Через один год стоимость чистых активов этого фонда составила 4 млрд. руб., а количество паев – 6 млн. штук. Рассчитать доходность вложений в этот фонд.

 

Ответы на контрольную работу по теме «Регулирование рынка ценных бумаг» приводятся в конце выполненного задания в виде таблицы.

 

Задание 1.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
                             

 

Задание 2

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
                   

 

Задание 3

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
                   

 

Решение задачи приводится полностью с соответствующими пояснениями и расчетами.

 

Вариант 10 - Рынок производных финансовых инструментов

Задание 1

Каждому из приведенных ниже терминов и понятий, отмеченных цифрами, найти соответствующее положение, обозначенное буквой.

1. Производные финансовые инструменты. А. Право (но не обязанность) купить определенное количество базисного актива в определенный момент в будущем по фиксированной цене.
2. Фьючерс. Б. Обязанность продать определенное количество базисного актива в определенный момент в будущем по фиксированной цене.
3. Форвардный контракт. В. Обмен долгового обязательства с фиксированной процентной ставкой на долговое обязательство с плавающей процентной ставкой.
4. Опцион на покупку. Г. Облигации, которые в момент погашения могут быть превращены в другие ценные бумаги компании, например, в обыкновенные акции.
5. Опцион на продажу. Д. Ежедневный пересчет открытых позиций на фьючерсном рынке.
6. Своп. Е. Биржевой контракт, обязательный для исполнения обеими сторонами.
7. Американские депозитарные расписки. Ж. Разница между ценой исполнения опциона и текущей ценой базисного актива
8. Конвертируемые облигации. З. Соглашение между двумя контрагентам об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями.
9. Вариационная маржа. И. Сумма выигрыша, ежедневно переводи мая со счета проигравшей стороны на счет выигравшей стороны на фьючерсном рынке.
10.Отметка по рынку. К. Разница между премией опциона и его внутренней стоимостью.
11.Внутренняя стоимость опциона. Л. Обязательная для исполнения твердая срочная внебиржевая сделка.
12.Временная (внешняя) стоимость опциона. М. Облигации, погашаемые в свободно конвертируемой валюте.
13. Премия опциона. Н. Свободно обращающийся внебиржевой фьючерсный контракт.
14. Процентный своп. О. Свободно обращающиеся расписки на иностранные акции, депонированные в депозитарии.
15. Валютный своп. П. Обязанность купить определенное количество базисного актива в определенный момент в будущем по фиксированной цене.
  Р. Обмен номинала и фиксированного процента в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте.
  С. Право продать в определенный момент в будущем базисный актив по фиксированной цене.
  Т. Цена опциона.
  У. Срочные финансовые инструменты, цена которых определяется на основе цены базисного актива.
  Ф. В приведенной таблице правильное определение данного термина не содержится.

 

 

Задание 2

Определить, верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения.

 

1. Производные финансовые инструменты дают возможность проводить спекулятивные арбитражные операции и страховать сделки, заключаемые на рынке наличного товара.

2. Риск покупателя опциона меньше, чем покупателя фьючерса.

3. Производные финансовые инструменты обладают более высоким инвестиционным качеством, чем лежащие в их основе базисные активы.

4. Инвестор продает опцион на продажу, если ожидает понижение рыночной стоимости базисного актива.

5. Величина залога при заключении фьючерсного контракта определяется соглашением сторон.

6. Форвардный контракт может быть заключен на любое количество базисного актива.

7. Эмитент базисной ценной бумаги не может являться эмитентом опциона.

8. Подписные права дают право приобрести акции нового выпуска по льготной цене.

9. Все производные финансовые инструменты могут быть объектами биржевой торговли.

10.Своп можно рассматривать как совокупность следующих одна за другой срочных сделок.

 

Задание 3

Указать правильные ответы.

1.К производным финансовым инструментам относятся

1)опционы

2) фьючерсы

3) свопы

4) сертификаты акций.

2. Рискованность производных финансовых инструментов по сравнению с первичными ценными бумагами

1) выше

2) ниже.

3.Эмитентом депозитарных свидетельств является

1) эмитент акций, на которые выпущены свидетельства

2) биржа

3) инвестиционный банк – держатель акций.

4. Надписатель опциона – это

1) покупатель опциона

2) гарант совершения опционной сделки

3) продавец опциона.

5. Премия опциона – это

1) цена опциона

2) внутренняя стоимость опциона

3) цена исполнения опциона

4) страйковая цена.

6. Опцион на продажу - это производный финансовый инструмент, дающий право

1) надписателю опциона продать базисный актив

2) надписателю опциона купить базисный актив

3) держателю опциона продать базисный актив

4) держателю опциона купить базисный актив

 

7. Фьючерсный контракт

1) обязателен для исполнения как для продавца, так и для покупателя

2) обязателен для исполнения только для продавца

3) обязателен для исполнения только для покупателя

4) не обязателен для исполнения как для продавца, так и для покупателя.

8. Базисным активом фьючерсных контрактов могут быть

1) валюта

2) процентные ставки

3) ценные бумаги

4) биржевые товары

5) фондовые индексы.

9. Выражение «продать» контракт на фьючерсной бирже означает

1) открытие позиции поставщиком базисного актива

2) открытие позиции покупателем базисного актива

3) завершение расчетов по сделке.

10. На фондовых биржах могут обращаться

1) форвардные контракты

2) опционы

3) свопы

4) конвертируемые облигации

5) депозитарные расписки.

 

Задание 4

Решить задачу. Инвестор приобрел трехмесячный европейский опцион на покупку 100 акций компании «А» с ценой исполнения 55 руб. за акцию. Премия опциона составила 50 руб. В момент исполнения опциона рыночная цена на акции компании составляла 65 руб. Рассчитать результат данной операции.

 

Ответы на контрольную работу по теме « Основы рынка производных финансовых инструментов » приводятся в конце выполненного задания в виде таблицы.

 

 

Задание 1

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
                             

 

Задание 2

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
                   

 

Задание 3

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
                   

 

Решение задачи приводится полностью с соответствующими пояснениями и расчетами.

 

3 Основные расчетные формулы для решения задач

АКЦИИ

Номинальная стоимость акции - денежная сумма (цена), обозначенная на сертификате акции. Она, как правило, не совпадает с рыночной стоимостью. Сумма номиналов всех акций (простых и привилегированных) в обращении составляет уставный капитал АО. Номинальная стоимость является базой для определения последующих стоимостных оценок акций. В момент учреждения оплата акций производится только по номиналу. При всех последующих выпусках акции размещаются по рыночным ценам. Номинальная стоимость акции определяется по формуле

, (1.1)

где - номинальная стоимость акции, руб.;

-уставный капитал, руб.;

- количество оплаченных акций, шт.

Эмиссионная стоимость (цена) акции - стоимость ценной бумаги при ее первичном размещении. Данная стоимость равна или превышает номинал, образуя тем самым эмиссионный (дополнительный) доход эмитента.

Балансовая (бухгалтерская) стоимость акции – реальная стоимость акции, обеспеченная всеми активами акционерного общества. Она определяется как отношение стоимости имущества, образованного из собственных средств общества, к количеству оплаченных акций:

, (1.2)

где - балансовая стоимость акции, руб.;

-стоимость имущества, образованного за счет собственных средств, руб.

Стоимость имущества акционерного общества, образованного за счет собственных средств определяется как разность валюты баланса, заемных средств, убытков и прочих долгов:

, (1.3)

где - валюта баланса, руб.;

- заемные средства, руб.;

- убытки, руб.;

- прочие долги, руб.

 

При ликвидации, каждому владельцу акции выплачивается ликвидационная стоимость. Различают два случая:

1. если СС>УК, то ,

2. если СС<УК, то

 

Рыночная (курсовая) стоимость акции – цена, по которой совершается купля–продажа акции на вторичном рынке. Превышение курса акции над ее номиналом называется лаж (ажио), снижение курса - дизажио. Рыночная стоимость ценных бумаг под влиянием спроса и предложения на них колеблется вокруг средней курсовой цены акции, которая определяется по формуле

, (1.4)

где - рыночная стоимость акции, руб.;

- сумма дивиденда, руб.;

– ставка банковского процента по вкладам, %.

Рыночную стоимость можно определить по формуле

, (1.5)

где – ставка дивиденда, в долях процента.

Общая формула нахождения дивиденда:

, (1.6)

Эффективность вложений в акции определяется по формуле

, (1.7)

Виды доходности акций

Доходность акции – среднегодовая прибыль, приносимая акцией, выраженная в процентах. Различают следующие виды доходности акций:

1. текущая доходность акции - определяется, если осуществляются долгосрочные инвестиции и не планируется продажа акции:

, (1.8)

где – текущая доходность ценной бумаги, %;

- цена приобретения акции, руб.;

2. рыночная текущая доходность – зависит от уровня цены на рынке в конкретный момент, определяется по формуле

, (1.9)

где – рыночная текущая доходность ценной бумаги, %;

- рыночная цена акции в конкретный момент, руб.;

1. конечная доходность – определяется с учетом изменения курсовой стоимости, когда инвестор планирует продать акцию через определенный период (более года). Рассчитывается по формуле

, (1.10)

где – конечная доходность ценной бумаги, %;

- цена приобретения акции, руб.;

- цена продажи акции в конкретный момент, либо текущая рыночная

цена, руб.;

Σ di – суммарный дивиденд за весь период владения акцией, руб.;

– время владения акцией, дней, месяцев;

В случае если срок владения не превышает 1 год, формула (1.10) примет следующий вид

, (1.11)

Если акция приносит постоянный фиксированный доход (например, привилегированная акция), то конечная доходность определяется по формуле

, (1.12)

Если инвестиционный период не включает выплаты дивидендов, то доход образуется как разница между ценой продажи и приобретения по формуле

, (1.13)

Право на подписку – договор (сертификат) на поставку оговоренного количества ценных бумаг в течение определенного периода времени по цене, установленной на момент сделки. Право на подписку на новые акции выпускается АО с целью соблюдения интереса акционеров в неизменности их доли в уставном капитале. Обычно несколько акций дают право подписаться на одну новую акцию. Стоимость права на подписку определяется по формуле

, (1.14)

где - рыночная цена старых акций за штуку, руб.;

- цена подписки на новые акции, руб.;

- количество старых акций, дающих право подписаться на одну новую акцию, шт.

 

Пока права подписки обращаются вместе со старыми акциями, рыночная цена акций изменяется и определяется по формуле

, (1.15)

где - цена акции с правом, руб.

ОБЛИГАЦИИ

 

По способу получения дохода выделяют облигации:

1. с фиксированной купонной (процентной ставкой);

2. с возрастающей или плавающей купонной ставкой;

3. бескупонные (дисконтные) - не имеют регулярных процентов, доход инвестора складывается из разницы между ценой погашения (номиналом) и ценой приобретения облигации. Облигации размещаются со скидкой к номиналу - дисконтом, а погашаются по номиналу. При размещении облигаций с дисконтом важным моментом для эмитента является определение цены продажи- цены, по которой следует продать облигацию сегодня, если известна сумма, которая будет получена в будущем при погашении, и базовая норма доходности. Расчет цены продажи при известной цене погашения и базовой ставке доходности называется дисконтированием. Цена облигации с дисконтом определяется по формуле

, (2.1)

где - цена облигации с дисконтом, руб.;

– ставка банковского процента по вкладам, в долях процента;

- номинал облигации, руб.;

- число лет, по истечении которых погашается облигация.

Сумма дисконта определяется по формуле

 

, (2.2)

 

где – сумма дисконта (скидки к номиналу), руб.

 

Эмитенты могут комбинировать доходы, когда предлагают облигации с небольшой процентной ставкой по купону и дисконтную скидку - это облигации с мини купоном.

Кроме того, облигации могут быть:

1. возвратными (отзывными) – с погашением раньше срока;

2. кумулятивными - купон накапливается, а затем выплачивается;

3. конвертируемыми - предоставляют их держателям право обменять все или часть их на обыкновенные акции того же эмитента. Для держателей конвертируемых облигаций важное значение имеет конверсионный коэффициент (количественное соотношение акций и облигаций при обмене), конверсионная и облигационная стоимость.

Облигационная стоимость - рассчитывается как сумма ожидаемых доходов и погашения основного долга, дисконтированная (уменьшенная) – исходя из рыночной нормы прибыли:

, (2.3)

 

где - облигационная стоимость, руб.;

- число лет, оставшихся с момента конверсии до срока погашения;

- порядковый номер года;

- рыночная доходность (в долях процента) облигации;

- ежегодный купонный доход, руб.

 

Ежегодный купонный доход в рублях определяется по формуле

, (2.4)

 

где - ставка купонного дохода облигации, %.

Конверсионная стоимость - совокупная рыночная стоимость обыкновенных акций, получаемых при реализации конверсионной привилегии, определяется по формуле

 

, (2.5)

 

где - конверсионная стоимость, руб.;

- коэффициент конверсии (уровень конвертации).

 

Конвертируемые облигации бывают двух видов:

§ облигации с расширением - предусматривают их обмен по истечении срока на другие облигации с более длительным периодом обращения;

§ ретрективные облигации (сужаемые) - это долгосрочные облигации с возможностью их обмена на краткосрочные облигации.

 

По способу обеспечения займа облигации делятся:

o обеспеченные облигации (облигации с залогом) - имеют реальное обеспечение активами эмитента, что служит средством защиты инвестора от финансовых потерь вследствие банкротства. Это имущество, оборудование, фондовые бумаги других компаний, находящихся в собственности эмитента, ипотека (ссуды, выданные под залог недвижимости), поступления платежей по ипотечным ссудам (источник погашения), и выплаты процентов по облигационному займу;

o не обеспеченные облигации (без залога) - их выпуск допускается на 3-ем году существования АО при условии удовлетворительного баланса. Данный вид облигаций выпускается компаниями с высоким рейтингом и может быть дополнительно гарантирован, т.е. выполнение обязательств по займу берет на себя другая более крупная либо страховая компания.