Раздел 3. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта в строительстве
1 Исходные данные по инвестиционному проекту
Организация разрабатывает инвестиционный проект, который заключается в следующем. Решено ввести в строй 30 тыс. м2 жилья. Для этого предполагается взять в банке кредит в размере 60 млн. руб. сроком на 5 лет под 24% годовых. Возврат кредита будет осуществляться равномерно. Остальная сумма будет инвестирована за счет собственных средств организации.
Стоимость необходимого оборудования составляет 3 млн. руб. Его решено приобрести по лизингу. Срок договора 5 лет. Комиссионное вознаграждение лизингодателю – 5% от среднегодовой стоимости оборудования. Дополнительные услуги лизингодателя – 35 тыс. руб. Лизинговые платежи производятся равными долями, начиная с первого года.
Предполагается, что на освоение инвестиций потребуется 5 лет, а реализация квартир начнется с 1 января 2015 года.
В первый год реализация составит 10 тыс. м2, второй – 10 тыс. м2, третий – 10 тыс. м2. Рыночная стоимость 1 м2 составит 45 тыс. руб. в первый год, во второй – 47 тыс. руб., третий – 49 тыс. руб. Себестоимость в первый год составит 32 тыс. руб., во второй – 35 тыс. руб., третий – 37 тыс. руб. В себестоимость 1 м2 не включены проценты пользование кредитом и лизинговые платежи.
Налог на прибыть – 24%.
Норма дисконта – 29%.
Рассчитать коммерческую эффективность инвестиционного проекта.
2. Алгоритм расчета коммерческой эффективности инвестиционного проекта
Решение задачи оформляется в виде таблиц (1.2-1.9) перечень которых приведен в таблице 1.1
Таблица 1.1 - Перечень расчетных и аналитических таблиц
| 1. Расчет суммы погашения кредита банку и уплаты процентов за пользование кредитом | Таблица 1.2 |
| 2. Расчет среднегодовой стоимости оборудования для расчета лизинговых платежей | Таблица 1.3 |
| 3. Расчет лизинговых платежей | Таблица 1.4 |
| 4. Прогнозируемый расчет выручки от реализации продукции | Таблица 1.5 |
| 5. Прогнозируемые издержки | Таблица 1.6 |
| 6. Предполагаемые источники финансирования в предпроизводственный и производственный период | Таблица 1.7 |
| 7. Прогноз финансовых результатов | Таблица 1.8 |
| 8. Денежные потоки для оценки эффективности проекта | Таблица 1.9 |
Таблица 1.2 - Расчет суммы погашения кредита банку и уплаты процентов за пользование кредитом
| Показатели | 2015г. | 2016г. | 2017г. | 2018г. | 2019г. | Итого |
| Сумма платежа по возврату кредита (млн. руб.) | 12 | 12 | 12 | 12 | 12 | 60 |
| Сумма платежа по процентам за пользование кредитом (млн. руб.) | 14,4 | 11,52 | 8,64 | 5,76 | 2,88 | 43,2 |
| Всего (млн. руб) | 33,15 | 29,12 | 25,09 | 21,06 | 17,03 | 103,2 |
Таблица 1.3 - Расчет среднегодовой стоимости оборудования для расчета лизинговых платежей (руб.)
| Год | Стоимость оборудования на начало года | Амортизационные отчисления | Стоимость оборудования на конец года | Среднегодовая стоимость оборудования |
| 2015 | 3 000 000 | 600 000 | 2 400 000 | 2 700 000 |
| 2016 | 2 400 000 | 600000 | 1 800 000 | 2 100 000 |
| 2017 | 1 800 000 | 600000 | 1 200 000 | 1 500 000 |
| 2018 | 1 200 000 | 600000 | 600 000 | 900 000 |
| 2019 | 600 000 | 600000 | 0 | 300 000 |
Таблица 1.4 - Расчет лизинговых платежей (руб.)
| Годы | Амортизационные отчисления | Комиссионное вознаграждение | Дополнительные услуги | Выручка | НДС (18%) | Лизинговый платеж |
| 2015 | 600 000 | 135 000 | 7 000 | 142 000 | 25 560 | 767 560 |
| 2016 | 600 000 | 105000 | 7 000 | 112 000 | 20 160 | 732 160 |
| 2017 | 600 000 | 75 000 | 7 000 | 82 000 | 14 760 | 696 760 |
| 2018 | 600 000 | 45 000 | 7 000 | 52 000 | 9 360 | 661 360 |
| 2019 | 600 000 | 15 000 | 7 000 | 22 000 | 3 960 | 625 960 |
| Итог | 3 000 000 | 375 000 | 35 000 | 410 000 | 73 800 | 3 483 809 |
Таблица 1.5 - Прогнозируемый расчет выручки от реализации продукции
| Годы | Объем (м2) | Цена (руб.) | Выручка (млн. руб.) |
| 2015 | 10 000 | 45 000 | 450 |
| 2016 | 10 000 | 47 000 | 470 |
| 2017 | 10 000 | 49 000 | 490 |
Таблица 1.6 – Прогнозируемые издержки (млн. руб.)
| Показатель | 2015г. | 2016г. | 2017г. | 2018г. | 2019г. |
| 1.Себестоимость | 320 | 350 | 370 | - | - |
| 2. Процент за пользование кредитом банка | 14,4 | 11,52 | 8,64 | 5,76 | 2,88 |
| 3. Лизинговый платеж | 0,767560 | 0,732160 | 0,696760 | 0,661360 | 0,625960 |
| Итого | 335,167560 | 362,252160 | 379,336760 | 6,421360 | 3,505960 |
Таблица 1.7 - Предполагаемые источники финансирования в предпроизводственный и производственный период (млн. руб.)
| Источники финансирования | Предпроизводственный период | Производственный период |
| Общая сумма финансовых средств, в том числе: | 167,583780 | - |
| Собственные финансовые средства инвестора | - | - |
| Внутрихозяйственные резервы предприятия | 107,583780 | - |
| Привлеченные финансовые средства | 60 | - |
Таблица 1.8 – Прогноз финансовых результатов (млн. руб.)
| Показатели | 2015г. | 2016г. | 2017г. | 2018г. | 2019г. |
| Выручка | 450 | 470 | 490 | - | - |
| Издержки | 335,167560 | 362,252160 | 379,336760 | 6,421360 | 3,505960 |
| Прибыль | 114,832440 | 107,747840 | 110,663240 | -6,421360 | -3,505960 |
| Налоги | 27,559786 | 25,859482 | 26,559178 | - | - |
| Чистая прибыль | 87,272654 | 81,615358 | 84,104062 |
Таблица 1.9 - Денежные потоки для оценки эффективности проекта
(млн. руб.)
| Показатели | 2014г. | 2015г. | 2016г. | 2017г. | 2018г. | 2019г. |
| Операционная деятельность | ||||||
| 1) Выручка | 450 | 470 | 490 | |||
| 2) Издержки | 335,167560 | 362,252160 | 379,336760 | 6,421360 | 3,505960 | |
| 3) Прибыль | 114,832440 | 107,747840 | 110,663240 | (6,421360) | (3,505960) | |
| 4)Налог на прибыль | 27,559786 | 25,859482 | 26,559178 | |||
| 5)Чистая прибыль | 87,272654 | 81,615358 | 84,104062 | |||
| 6) Возврат кредита | 12 | 12 | 12 | 12 | 12 | |
| 7) Операционный доход | 75,272654 | 69,615358 | 72,104062 | (18,421360) | (15,505960) | |
| Инвестиционная деятельность | ||||||
| 1) Покупка активов | 167,583780 | |||||
| 2) Кредит | 60 | |||||
| Чистый номинальный денежный поток | (107,583780) | 75,272654 | 69,615358 | 72,104062 | ||
| Дисконтирование денеж. потоков | 1 | 0,7752 | 0,6009 | 0,4658 | ||
| Чистый дисконтированный доход | (107,583780) | 58,351361 | 41,831869 | 33,586072 | ||
| (ЧДД) нарастающим итогом | (107,583780) | (49,232419) | (7,400550) | 26,185522 |
- срок действия проекта – 5 лет;
- чистый доход – 183,064754 млн. руб.
- чистый дисконтированный доход - 26,185522 млн. руб.;
- срок окупаемости равняется 2 годам 3 месяцам;
- максимальный денежный отток – 107,583780 млн. руб.
Рисунок 1- Финансовый профиль проекта.
Вывод: Проект экономически эффективен.
Список литературы:
1. Методическое пособие по дисциплине «Экономика в городском строительстве и хозяйстве», Никулина О.М., ФГОУ ВПО «Госуниверситет - УНПК», 2011
2. ГОСТ 12.1.004-91* «ССБТ. Пожарная безопасность. Общие требования» 1. Мазур, И.И. Управление проектами [Текст] / И.И. Мазур, В.Д. Шапиро и др. Справочное пособие / Под ред. И.И. Мазура и В.Д. Шапиро – М.: Высшая школа, 2001. – 875 с.
3. Донцова, Л.В. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности [Текст] / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – 4-е изд., перераб и доп. – М.: Изд-во «Дело и сервис», 2001. – 304 с.