Большинство способов государственного регулирования экономики содержит в себе возможность увеличивать свою силу в геометрической прогрессии, что называется мультипликативным эффектом.
Рассмотрим действие этого эффекта на примере банковского мультипликатора. Банк привлекает деньги организаций и населения под определенный процент с тем, чтобы проводить кредитные и инвестиционные операции с этой аккумулированной суммой денег с целью извлечения дохода. Для безопасности кредитных операций банка и обеспечения возвратности привлеченных средств банки не могут использовать в своей работе все привлеченные средства и вынуждены создавать резервы. Норма банковского резерва устанавливается центральным банком и определяется следующим образом:
Норма резерва = (Обязательные резервы/Привлеченные средства)х100%
Предположим, что норма резервирования для банков равна 20%. Пусть теперь фирма или частное лицо размещает на депозит 10 млн рублей. Тогда после отчисления в резервный фонд 2 млн рублей в распоряжении банка временно оказываются 8 млн рублей, которые он может предоставить в кредит. Таким образом, вместо реально существующих 10 млн рублей мы уже имеем 18 млн рублей. Хотя 10 млн рублей лежат на депозите, фирма или частное лицо могут забрать их в любой момент, т.е. это вполне реальные деньги.
Далее, если фирма, получившая кредит, расплатится со своим контрагентом, а тот, в свою очередь, положит эти 8 млн рублей в свой банк, то этот второй банк после отчисления в резервный фонд 1.6 млн рублей сможет выдать кредит на сумму 6.4 млн рублей. В результате, после второго этапа мы будем иметь в обращении не 10 млн рублей, а 10+8+6.4=24.4 млн рублей. Подобная процедура может продолжаться до тех пор, пока выдаваемый кредит имеет осмысленную сумму. Предельный результат такого увеличения денежного предложения можно выразить формулой:
Банковский мультипликатор = 1 / (Норма резервирования)
В нашем случае мультипликатор равен 1/0.2 = 5. То есть наши исходные 10 млн рублей могут увеличить количество денег в обращении до 50 млн рублей. Описанная схема идеальна и абстрактна, так как необходимо учитывать, что фирмы не все деньги будут хранить в банке, что не все банки четко придерживаются норм резервирования и т.п.
Кроме того, нужно понимать, что мультипликативный эффект может иметь как положительное направление действия, так и отрицательное. То есть, если фирма возьмет из банка свои 10 млн рублей и увезет их за границу, то с помощью такого же мультипликативного эффекта количество денег в обращении уменьшится на 50 млн рублей.
Мультипликативный эффект большинства экономических показателей требует, чтобы регулирование экономики производилось очень аккуратно и постепенно.
4.2.5. Краткосрочные и долгосрочные результаты регулирования экономики
Воздействия на экономику с помощью цивилизованных методов регулирования следует рассматривать в двух временных разрезах: краткосрочном и долгосрочном. Например, понижение процентной ставки центральным банком увеличивает денежное предложение и инвестиционный спрос, что, в свою очередь, приводит к увеличению ВНП, причем с мультипликативным эффектом. Таким образом, понижается уровень безработицы, поскольку при развитии производства растет количество новых рабочих мест и увеличивается доход общества, увеличивая спрос на деньги и усиливая инфляцию, что приводит к обратному развитию — уменьшению инвестиций и ВНП. То есть в краткосрочном периоде уменьшение процентной ставки является действием, стимулирующим развитие экономики, в долгосрочном периоде этот эффект существенно ослабляется.
Участники FOREX реагируют на различные события, ориентируясь лишь на краткосрочные результаты. Долгосрочные результаты тех или иных действий государства менее однозначно прогнозируются и обычно не интересуют рынок. Возможные изменения экономики в долгосрочном плане дают рынку только ориентиры на будущее.
4. 2. 6. Основные показатели развития макроэкономики
Сделаем важное, на наш взгляд, замечание. Любой макроэкономический показатель имеет свой оптимальный уровень. Если этот показатель достигает своего критического значения, то это плохо. Например, нулевой уровень безработицы, отсутствие инфляции, полная загрузка производственных мощностей оказывают такое же отрицательное влияние на экономику, как и высокий уровень безработицы, гиперинфляция и незагруженность производственных мощностей. Существование теоретически оптимального уровня любою макроэкономического показателя определяется моделью борьбы спроса и предложения. Кроме того, когда какой-либо показатель доходит до своих критических значений, экономика теряет пространство для маневра. Например, увеличить денежное предложение можно за счет понижения процентной ставки. Если она уже имеет нулевое значение, то мы будем лишены возможности осуществить это коррекционное воздействие. Даже если эта ставка не равна нулю, то существует определенное критическое значение, после которого ее уменьшение не оказывает никакого воздействия на экономику. Представьте себе двигатель машины, который все время работает на пределе своих возможностей. Долго ли он проработает? Однако иногда критические значения макроэкономических параметров некоторые страны могут, по крайней мере временно, нейтрализовать оригинальными экономическими решениями. Ярким примером такой ситуации является экономика Японии. В этой уникальной стране учетная ставка центрального банка равна 0.5%, а инфляция имеет отрицательное значение, при этом японская экономика пока прекрасно развивается.
Отметим еще одну особенность изменчивости и непостоянства рынка. Если темпы развития экономики будут слишком быстрыми, то она может быстро прийти в «перегретое» состояние, за которым последует спад, который обычно столь же стремителен, как и предшествующий подъем. Поэтому задача государственного регулирования — не только способствовать развитию экономики, но и регулировать скорость подъема. Равномерное развитие экономики может продлиться значительно дольше, чем стремительный рост, а уровень и скорость спада будут значительно меньше. К тому же при умеренном росте экономики амплитуда колебаний параметров около среднего (равновесного) состояния будут меньше, а, следовательно, их легче держать под контролем (см. рис. 4 — 2).
Для большинства макроэкономических показателей важны не их абсолютные значения, а предсказуемость изменений и возможность контроля за этими показателями. Так, например, наиболее страшен не высокий уровень инфляции, а инфляция, которая вышла из-под контроля и не является прогнозируемой.
Кроме того, влияние на финансовый рынок публикуемых экономических показателен определяется, опять же, не их значением, а ожиданиями участников рынка. Так, если долгое время выходят прекрасные экономические показатели, то часть участников рынка могут решить, что экономика находится в отличном состоянии, а другие — что она пребывает уже в «перегретом» состоянии, эа которым неотвратим спад. Какое из мнений победит на рынке, определит время. Причем результат этой борьбы может никак не соотноситься с реальным экономическим состоянием страны. Изменение в ценах и особенно в курсах валют, произошедшее в результате такой борьбы, может негативно сказаться на экономике страны. Поэтому тяжело сделать однозначный вывод о том, что является первопричиной подобной ситуации: действительно «перегретое» состояние экономики, которое привело к спаду и победители на рынке правильно угадали это состояние; или же победа на рынке этих участников привела к изменению курса валют, которое, в свою очередь, негативно повлияло на экономику.
Для макроэкономического анализа наибольший интерес представляют не абсолютные значения тех или иных показателей, а их изменение. Поэтому большинство показателей публикуются в процентах по отношению к предыдущему периоду. Обычно сравнение происходит с предыдущим месяцем, кварталом, годом. И именно анализ направления и скорости изменения показателя, а также его сравнение с изменениями в других показателях дают возможность прогнозировать развитие экономики той или иной страны.
4. 2. 6. 1. Совокупный спрос и предложение
В отличие от равновесного состояния на частных рынках, определяемого спросом и предложением, равновесие в рамках экономики всей страны — сбалансированность и согласованность всех частных рынков страны, что выражается в равновесном состоянии совокупного спроса и предложения.
Совокупный спрос обычно представляется как спрос на валовой национальный продукт. Из уравнения Фишера можно получить, что:
Совокупный спрос = (М х V ) / Р,
где М — количество денег, находящихся в обращении, V— скорость обращения денег, Р — уровень цен. Таким образом, спрос тем выше, чем выше скорость обращения денег и денежная масса. Чем выше уровень цен — инфляция, тем ниже величина спроса на ВНП. Совокупный спpoc зависит также от давления импорта, ожиданий потребителей, налогово-инвестиционного климата, процентных ставок, государственных расходов и т.п.
Совокупное предложение — это сам валовой национальный продукт. Наибольшее влияние на это предложение оказывают издержки производства: наличие внутренних ресурсов и их цены, степень монополизации производства, цены на импортные ресурсы, налоги, производительность труда и т.п.