10.Расчет и анализ финансовый коэффициентов.

Дата: 2025-05-25; Просмотры: 3

Оценка:

0.00 из 5.00 — оценок

Скачиваний: 0

Скачать

2.1. Анализ основных технико-экономических показателей

деятельности предприятия

Наиболее общее представление о состоянии финансово-хозяйственной деятельности предприятия дают показатели, которые представлены в табл 1.

Таблица 1

Анализ основных показателей деятельности предприятия

При анализе данных показателей обращают внимание на их динамику. Рост прибыли оценивают положительно. Но особо следует уделить внимание росту прибыли от продаж, т.к. она является основным стабильным источником получения прибыли от основной деятельности. Доходы от других видов деятельности могут носить случайный характер.

Проводится анализ соотношения темпов роста выручки от реализации продукции, себестоимости и прибыли от продаж. Положительно оцениваются опережающие темпы роста выручки по сравнению с ростом себестоимости, т.к. это приводит к росту прибыли и рентабельности. Для подтверждения этого следует рассчитать уровень затрат за рассматриваемый период.

Уровень затрат= Себестоимость / Выручка

Также в рамках анализа необходимо сравнить темпы роста выработки на 1 работника и среднемесячной заработной платы. Темп роста производительности труда должен опережать темп роста средней заработной платы, что свидетельствует о соблюдении рациональных экономических пропорций. В этом случае коэффициент опережения будет больше 1. Анализ коэффициента опережения позволяет выявить его влияние на рентабельность предприятия. При опережающих темпах роста производительности труда по сравнению с ростом средней заработной платы предприятие получает относительную экономию фонда заработной платы, снижающую себестоимость продукции. В обратном случае предприятие допускает перерасход фонда заработной платы, растет себестоимость продукции, снижаются прибыль и рентабельность.

Далее анализируют объемы, динамику и период оборота ДЗ и КЗ. С финансовой точки зрения положительно, если период оборота КЗ будет больше, чем период оборота ДЗ. Это свидетельствует о том, что предприятие кредитуется на более выгодных условиях, чем те условия, которые оно предоставляет своим дебиторам, что в свою очередь повышает платежеспособность организации. Это справедливо лишь в случае отсутствия просроченной задолженности.

2.2. Анализ валюты и структуры баланса

Анализ баланса начинают с анализа его структуры. Поскольку в активе и пассиве баланса сгруппированы различным способом одни и те же средства, находящиеся в распоряжении предприятия, должно наблюдаться некоторое соответствие структуры активов и пассивов. Анализ баланса начинают со сравнения раздела баланса «Капитал и резервы», в котором отражены собственные источники предприятия с разделом «Внеоборотные активы». Обозначим раздел «Капитал и резервы» как КР, а «Внеоборотные активы» как ВА. Тогда при КР – ВА > 0 можем отметить, что собственных источников достаточно для формирования внеоборотных активов, и их определенная часть (следует определить какая) идет на формирование текущих активов (ТА).

По балансу могут проходить долгосрочные заемные средства (ДП). Долгосрочные кредиты как правило направляются на инвестиционные цели, поэтому мы можем добавить их к источникам, идущим на формирование внеоборотных активов. Тогда неравенство для проверки адекватности структуры активов структуре пассивов может выглядеть следующим образом (КР+ДП) – ВА > 0.

Итак, при превышении собственных источников, с учетом увеличения на долгосрочные пассивы над суммой внеоборотных активов, мы можем констатировать нормальную структуру баланса. Если же неравенство меньше нуля, то следует отметить, что собственных источников с учетом долгосрочных пассивов недостаточно для формирования внеоборотных активов, и следовательно, часть внеоборотных активов покрывается за счет краткосрочной кредиторской задолженности. С экономической точки зрения такое положение недопустимо, поскольку период оборачиваемости внеоборотных активов и краткосрочной кредиторской задолженности различен, нет возможности своевременно возместить краткосрочные пассивы амортизацией внеоборотных активов. По западным меркам такое предприятие заведомый банкрот.

Затем следует остановиться на анализе величины валюты баланса. Простейшее толкование этого вопроса обычно ограничивается вычислением темпов роста или снижения, при этом при росте валюты утверждается, что этот факт расценивается положительно, поскольку свидетельствует об увеличении средств в обороте. На самом деле причины увеличения и сокращения валюты баланса могут иметь различные причины и в соответствии с этими причинами расцениваться. Такими причинами могут быть:

· изменение учетной политики предприятия;

· слияние или разделение балансов двух предприятий;

· рост объемов производства;

· изменение структуры производства;

· изменение условий и сроков взаиморасчетов;

· неконтролируемый рост объемов дебиторской и кредиторской задолженности вследствие неплатежей;

· переоценка основных средств;

· влияние инфляции.

Выяснив такую причину, следует делать вывод о том благоприятно или нет увеличение валюты баланса. Во всех случаях, делая этот вывод надо попытаться нейтрализовать действие инфляционного фактора на увеличение валюты баланса. Для этой цели выполняют по балансу построение условного баланса по пассиву на конец отчетного периода.

Построение условного баланса начинают с анализа раздела «Капитал и резервы». Считается, что данные этого раздела стабильны и не подвержены инфляции. По нашему мнению это не так. Если доля нераспределенной прибыли отчетного года по балансу незначительна, то влиянием инфляции на этот показатель можно пренебречь, в противном случае он нуждается в антиинфляционной корректировке.

В простейшем варианте раздел баланса «Капитал и резервы» можно откорректировать следующим образом.

1. Если есть значительное увеличение по статье "Переоценка ВА", находим сумму дооценки как разницу в величине дооценки за предыдущий и отчетный период.

2. Отнять сумму увеличения по «Переоценке ВА» от итога раздела «Капитал и резервы» на конец периода.

Раздел долгосрочные пассивы неподвержен влиянию инфляции, его итог не нуждается в корректировке.

Краткосрочные пассивы всегда подвержены инфляции. Итог этого раздела на конец периода делим на индекс инфляции за анализируемый период, а затем подбиваем итог условного баланса.

Имея итог условного баланса, мы можем более адекватно оценить изменение валюты баланса за рассматриваемый период.

2.3. Общий анализ источников средств предприятия

Анализ источников средств предприятия целесообразно вести по форме таблицы 2. Источники группируются на собственные и заемные. Причем группировку, отраженную в таблице 1 можно вести по двум вариантам:

1 вариант: а) собственные;

2 вариант: а) собственные средства с приравненными к ним заемными;

б) заемные средства без приравненных к собственным.

Целесообразность использования двух вариантов группировки объясняется следующим образом. С одной стороны выводы при делении источников на собственные и заемными могут получиться малоутешительными. Скажем, доля собственных мала, и она непрерывно снижается. Но с другой стороны в балансе предприятия представлен целый ряд заемных источников, которые хотя и являются таковыми, по своей природе очень близки к собственным. Таким образом, второй вариант группировки может дать более благоприятную картину, и будет более адекватно отражать истинные источники средств предприятия. При формировании таблицы 2, учитывая изменения формы баланса и необходимость динамического анализа за разные этапы, мы не приводим код строки.

В состав заемный средств, приравненных к собственным входят:

● Долгосрочные кредиты и займы

● Оценочные обязательства

· Доходы будущих периодов

· Оценочные обязательства

· Прочие обязательства

Объединяет все эти источники то, что, не являясь средствами предприятия они могут долгое время безвозмездно находиться в его распоряжении. По мнению многих авторов в состав такого рода источников можно также отнести задолженность по оплате труда. Несмотря на сомнительность такого утверждения с научной точки зрения, следует признать, что на практике, такой источник как задолженность по заработной плате годами не погашается и находится в обороте хозяйствующего субъекта.

Положительно оценивается превышение доли собственных источников над заемными, что свидетельствует о финансовой независимости предприятия. После анализа соотношения собственных и заемных источников переходят к анализу непосредственно заемных средств.

Таблица 2

Анализ пассива баланса

2.4. Анализ собственных источников

Собственные источники, представленные в разделе «Капитал и резервы» можно анализировать по форме таблицы №1. Следует заметить, что форма этой таблицы является универсальной, применимой для анализа любых статей баланса. В дальнейшем все рассуждения по анализу можно проводить с использованием таких таблиц.

Данные раздела «Капитал и резервы» не группируются. На первом этапе оценивается общая величина и динамика собственных источников средств предприятия, их структура и ее изменение за анализируемый период. Затем анализ выполняется построчно.

Следует отметить любую динамику по строчке «уставной капитал». Если таковая динамика имеется, следует дать ей однозначное объяснение (выделение или слияние предприятий, изменение уставного капитала в соответствии с законодательством, появление новых учредителей). Уставной капитал также оценивается с точки зрения полноты его формирования.

Собственные акции, выкупленные у акционеров (акции выкупаются по рыночной стоимости как по требованию акционеров, так и с решением уполномоченных органов организации). Данная строка вычитается из уставного капитала (УК), т.е. уменьшает на эту величину УК. Суммы по этой строке отражают неразмещенные предприятием собственные акции. Оплатив акционерам за принятые акции, предприятие изымает средства из оборота и поэтому не может расплачиваться по своим обязательствам не котирующимися ценными бумагами.

Переоценка внеоборотных активов - по данной строке отражается сумма прироста стоимости внеоборотных активов в части сумм дооценки объектов основных средств и нематериальных активов. Суммы дооценки зачисляются в финансовый результат в качестве прочих доходов, а суммы уценки в качестве прочих расходов.

При анализе динамики статьи «добавочный капитал» устанавливается источник увеличения добавочного капитала, либо причины его уменьшения.

Источниками увеличения добавочного капитала могут быть:

· Прирост стоимости внеоборотных активов в результате переоценки;

· Эмиссионный доход акционерных обществ в виде разницы между продажной и поминальной стоимостью акций при формировании уставного капитала;

· Безвозмездно полученные ценности, относящиеся к производственной сфере, от других организаций и физических лиц.

Причинами уменьшения добавочного капитала могут быть:

· Погашение снижения стоимости основных средств в результате их переоценки;

· Передача имущества другим хозяйствующим субъектам;

· Увеличение уставного капитала.

Резервный капитал создается на предприятиях, если это предусмотрено законодательством и учредительными документами хозяйствующего субъекта

Статья «нераспределенная прибыль» отражает нераспределенный остаток прибыли и может использоваться в течение анализируемого периода на различные цели:

· пополнение резервного капитала,

· увеличение уставного капитала,

· создание фондов накопления и потребления,

· выплата доходов участникам организации.

2.5. Анализ заемных источников

Заемные средства предприятия можно классифицировать по степени платности и срокам возврата.

По степени платности различают:

· Бесплатную кредиторскую задолженность;

· Платную с определенного срока;

· Платную с первого дня.

Пользование бесплатной кредиторской задолженностью не влечет за собой никаких издержек. Такими, например, являются все заемные средства, которые можно приравнять к собственным. К бесплатному источнику кредитования относится задолженность по заработной плате, задолженность перед другими предприятиями, если при заключении договора не было предусмотрено никаких штрафных санкций за несоблюдение его условий.

Платные заемные источники с определенного срока, это источники, плата за пользование которыми определяется договором, начиная с зафиксированного там дня. Например, поставлена продукция и по условиям договора оплата должна быть произведена в течение 10 дней. Если условия договора по срокам оплаты нарушены, то начинают действовать штрафные санкции, которые, и являются оплатой за предоставленный коммерческий кредит.

Заемные источники, платные с первого дня – самая дорогая кредиторская задолженность. Классическим примером такой задолженности является задолженность перед банком. К этой же группе задолженности относится вся просроченная задолженность перед бюджетом и социальному страхованию.

По срокам возврата различают также срочную и спокойную кредиторскую задолженность. Спокойная задолженность – срок возврата которой еще не наступил. Срочная задолженность по своей сути то же что и просроченная. По этому же признаку (срокам возврата) заемные средства делятся на краткосрочные и долгосрочные.

Заемные средства хозяйствующего субъекта состоят из долгосрочных и краткосрочных пассивов. Раздел долгосрочные пассивы включает в себя кредиты банков, и прочих займов, полученных от других источников, кроме банков, подлежащих погашению в соответствии с договором более чем через 12 месяцев после отчетной даты. Поскольку хозяйствующие субъекты получают долгосрочные заемные средства в основном на затраты по техническому совершенствованию и улучшению организации производства, на техническое перевооружение, механизацию, внедрение новой техники, то наличие сумм по указанным статьям всегда следует расценивать положительно. Следует, однако, убедиться, не является ли данная кредиторская задолженность просроченной. Для этого при анализе годовой отчетности следует воспользоваться Пояснениями к бухгалтерскому балансу. Наличие и рост просроченной кредиторской задолженности оценивается отрицательно, т.к. свидетельствует и финансовых затруднениях в деятельности предприятия.

Наибольший интерес представляет анализ краткосрочных пассивов. При анализе краткосрочных пассивов рекомендуется выделять собственно заемные средства, а также заемные приравненные к собственным. При включении в аналитическую таблицу источников, которые мы можем рассматривать, как собственные может произойти искажение истинной картины наличия и структуры заемных средств. Поэтому по нашей рекомендации следует определить, какова доля заемных источников, приравненных к собственным, есть ли динамика в этих источниках на начало и конец периода, а затем далее подвергнуть детальному рассмотрению только истинно заемные источники. Анализ может идти по форме таблицы 3, данные для заполнения которой берут из Пояснений у к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках. Пример группировки краткосрочных заемных средств представлен в таблице 3.

Таблица 3

Анализ краткосрочных заемных средств

Начинать анализ кредиторской задолженности целесообразно с оценки динамики ее общей суммы. Рост кредиторской задолженности как и рост краткосрочных пассивов в целом может быть вызван ростом объемов реализации. Исходя из этого, динамику кредиторской задолженности следует сравнить с темпами роста выручки по форме №2. Если темпы роста выручки и кредиторской задолженности примерно одинаковы, или темпы роста выручки больше,

то в росте кредиторской задолженности нет ничего негативного: больший объем производства должны обслуживать большие объемы текущих пассивов. При опережающих темпах роста выручки мы можем сделать вывод об относительном сокращении размеров кредиторской задолженности. При значительном росте краткосрочной задолженности и, особенно при ее опережающих темпах роста по сравнению с объемами выручки мы можем говорить о том, что для обслуживания производства требуется все большая величина кредиторской задолженности на единицу реализованной продукции. Особенно это опасно при ухудшении ее структуры, то есть при увеличении доли платной кредиторской задолженности. Если рост кредиторской задолженности сопровождается уменьшением выручки, то это свидетельствует о приближении финансовой катастрофы, коллапсе неплатежей, невозможности начать новый производственно-коммерческий цикл.

При оценке общей величины краткосрочной задолженности, ее динамики, следует также выяснить и оценить долю просроченной кредиторской задолженности по Пояснениям к бухгалтерскому балансу.

После общей оценки динамики краткосрочной задолженности следует оценить ее структуру с точки зрения доли платной и бесплатной задолженности, сделать вывод ухудшилась или улучшилась структура. Особое внимание обращаем на долю задолженности перед другими предприятиями, а также авансы выданные. Наличие авансов всегда расцениваем положительно, т.к. это свидетельствует о доверии предприятию, авансы это бесплатный источник формирования запасов и затрат предприятия. Не желательно сокращение доли задолженности перед другими предприятиями – поставщиками, т.к. это может свидетельствовать о сокращении объемов производства, или о переходе к расчетам за поставки по предоплате.

Анализ задолженности по оплате труда ведем путем определения временного лага по выплатам на начало и конец периода. Для этого задолженность по оплате труда делим на численность и среднюю заработную плату соответствующего периода.

Если первичная информация для расчета отсутствует, то можно воспользоваться Пояснениями к бухгалтерскому балансу. Для анализа в этом случае используем среднегодовую заработную плату, получив частное от деления затрат на оплату труда на 12 месяцев. В результате расчетов получим временной лаг – задолженность по заработной плате в месяцах на конец анализируемых периодов.

Самая дорогая задолженность- это задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами по социальному страхованию и обеспечению. При наступлении срока платежа она становится платной с первого дня, оплата эта весьма значительна. Увеличение доли этой задолженности всегда расцениваем отрицательно. В заключение общего анализа кредиторской задолженности рассчитывают ее оборачиваемость как частное от деления выручки на средние остатки кредиторской задолженности.

Средние остатки кредиторской задолженности рассчитывают по формуле среднеарифметической.

Экономический смысл показателя оборачиваемости кредиторской задолженности в том, что он показывает, сколько выручки приходится в среднем на рубль кредиторской задолженности в анализируемом периоде, или сколько раз мы в течение периода обернули нашу задолженность нашими платежами.

2.6.Анализ размещения средств предприятия

Особое место в анализе финансового состояния хозяйствующего субъекта занимает анализ активов предприятия. Актив баланса представляет собой величину затрат организации, сложившихся в результате предшествующих операций и финансовых сделок, и понесенных ею расходов ради возможных будущих доходов. Сама по себе рациональная структура источников не гарантирует успешной работы предприятия, поскольку объем выручки, финансовые результаты зависят, прежде всего, от размещения активов.

Для нужд анализа применяется несколько видов группировки активов. Мы остановимся на трех из них.

Первый вариант группировки – по сроку оборота.

А) Долгосрочные активы (иммобилизованные, немобильные) – активы, срок оборачиваемости которых превышает 1 год.

Б) Краткосрочные активы (текущие, мобильные, оборотные) – активы, срок оборачиваемости которых меньше 1 года.

Согласно теории увеличение доли краткосрочных активов, и уменьшение доли иммобилизованных расценивается положительно. Однако, производя такие выводы, следует быть осторожными. Если уменьшение доли иммобилизованных активов происходит за счет их абсолютного уменьшения, например, вследствие продажи из-за тяжелого финансового положения, то такую ситуацию, безусловно нельзя оценивать положительно. Точно так же уменьшение доли текущих активов может произойти из-за дооценки основных фондов. Такое увеличение стоимости долгосрочных активов представляет собой чисто учетную процедуру, и не может свидетельствовать об улучшении структуры активов, вследствие увеличения их мобильной доли.

Второй вариант группировки – по направлению использования.

А) Активы, используемые на предприятии – имущество и денежные средства, используемые непосредственно на предприятии.

В) Активы, используемые за пределами предприятия – долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, товары отгруженные и дебиторская задолженность.

В большинстве случаев при анализе считается, что увеличение доли активов, используемых за пределами предприятия, расценивается отрицательно. Однако, производя подобный анализ, следует выделить в активах, используемых за пределами предприятия те, которые должны приносить прибыль, то есть долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения. Их следует оценивать с двух точек зрения: рентабельность и ликвидность. Если рентабельность финансовых вложений не ниже чем общая рентабельность активов, то такое вложение можно признать целесообразным. Можно также сравнить рентабельность вложений с доходностью ценных бумаг государства. Ликвидность финансовых вложений характеризуется возможностью реализации их в денежные средства по цене, сравниваемой с ценой их покупки.

Анализируя дебиторскую задолженность, мы должны учитывать, что ее увеличение не всегда можно расценивать отрицательно, поскольку увеличение текущих активов и средств в расчетах как их составной части может объяснено увеличением объемов выпуска продукции.

Следующая группировка – по степени ликвидности активов.

Ликвидность баланса в Российской федерации, в отличие от баланса, составленного по правилам международной финансовой отчетности, возрастает сверху вниз. В самом верху находятся наименее ликвидные активы, внизу – более ликвидные. Третья группировка имеет вид:

А) Труднореализуемые активы.

Б) Медленно реализуемые активы.

В) Быстрореализуемые активы.

Г) Мгновенно реализуемые активы.

Состав активов по группам можно распределить следующим образом. В труднореализуемые активы входит первый раздел баланса – внеоборотные активы. Иногда для уточнения группировки из внеоборотных активов убирают долгосрочные финансовые вложения и относят их к средне реализуемым активам. Это зависит от того, как мы расцениваем ликвидность этих вложений. В зависимости от этой оценки мы можем отнести их к медленно реализуемым или средне реализуемым активам.

Основу медленно реализуемых активов составляет раздел запасы и НДС по приобретенным ценностям. Так же как и для группы А) здесь можно внести уточнение – иногда из этого раздела извлекают затраты в незавершенном производстве и относят к труднореализуемым активам. Особенно это относится к незавершенному производству в строительстве.

Основу быстрореализуемых активов составляет дебиторская задолженность и финансовые вложения. Здесь также справедливо замечание об оценки ликвидности финансовых вложений. Она нуждается в уточнении в соответствии с действительной ликвидностью вложений.

Мгновенно реализуемые активы – денежные средства хозяйствующего субъекта. Это самые ликвидные активы хозяйствующего субъекта.

Однако, используя эту группировку в настоящих условиях, следует учитывать, что ликвидность дебиторской задолженности может быть значительно ниже медленно реализуемых и даже трудно реализуемых активов.

Общий анализ активов целесообразно проводить по всем трем группировкам, используя форму таблицы 1.Пример этой группировки приведен в таблице 4.

Таблица 4

Общий анализ активов баланса

2.7. Анализ основных средств

Анализ основных средств целесообразно произвести более подробно с привлечением Пояснений к бухгалтерскому балансу предприятия.

Как известно, основные средства отражаются в балансе по остаточной стоимости. В Пояснениях они отражены по первоначальной стоимости и сгруппированы по группам основных фондов. Используя данные Пояснений можно посчитать коэффициент выбытия и поступления основных средств и структуру основных фондов на начало и конец периода. Данные сгруппируем в таблицу 5.

Таблица 5

Анализ структуры и коэффициентов выбытия и поступления

основных фондов

Коэффициент поступления рассчитывается как отношение поступивших (веденных) основных средств к первоначальной стоимости основных средств на конец периода. Коэффициент выбытия рассчитывается как отношение первоначальной стоимости выбывших основных фондов к первоначальной стоимости основных фондов на начало периода. Благоприятной считается ситуация, когда коэффициент поступления больше коэффициента выбытия.

При анализе структуры основных средств мы должны особенно обращать внимание на соотношение активных и пассивных основных средств. В Российской федерации традиционно очень велика доля пассивной части основных фондов. С одной стороны, это объясняется климатическими условиями, которые требуют для обеспечения комфортных условий работы и проживания больших капитальных затрат. Но, однако следует учитывать, что большая доля пассивных основных средств (более 60%), и ее дальнейшее увеличение может свидетельствовать о неэффективном размещении источников средств предприятия, и как следствие этого снижение средств в обороте предприятия, уменьшение коэффициента маневренности, увеличение налога на имущество.

Целесообразно рассчитывать и анализировать коэффициенты износа и годности по каждому виду и отдельным группам основных фондов. Для этого следует воспользоваться Пояснениями к бухгалтерской отчетности, в которой указан начисленный износ амортизируемого имущества. Коэффициент износа равен

Коэффициент годности - это показатель симметричный коэффициенту износа, он определяется

Определив один из этих показателей, мы не только определим износ, но и проследим его изменение в течение года. Пол мнению специалистов, занимающихся проблемой старения основных фондов, при превышении коэффициента износа значения 60% начинается процесс физического распада основных фондов. По нашему мнению, при получении неудовлетворительных результатов (коэффициент износа слишком велик и продолжает увеличиваться) целесообразно просчитать эти же коэффициенты отдельно по группе пассивных и активных основных средств. Высокий коэффициент по группе пассивных основных фондов не является предметом большой тревоги, поскольку фактический срок службы таких фондов намного превышает нормативный, применяемый в расчетах для начисления амортизации. Напротив большая величина этого коэффициента для активной части основных фондов свидетельствует о тревожном состоянии техники хозяйствующего субъекта.

2.8. Анализ оборотных активов

Для анализа текущие активы не сгруппируют.

Таблица 6

Оборотные активы

Анализ начинают с анализа запасов. Выясняют метод списания материалов на себестоимость, сравнивают динамику остатков запасов с динамикой выручки.

Следует рассчитать показатель оборачиваемости запасов. При расчете данного показателя применяют формулу, основанную на себестоимости реализованной продукции (вместо выручки от реализации):

Определенную трудность представляет собой анализ дебиторской задолженности. Для его более подробного анализа требуется первичные данные бухгалтерского учета, которые позволяют помесячно отслеживать движение дебиторской задолженности, учитывать санкции, применяемые к дебиторам-неплательщикам.

Если в нашем распоряжении находятся только данные первичной бухгалтерской отчетности, то следует ограничиться выявлением доли дебиторской задолженности в текущих активах, или в величине всех активов предприятия, а также в выявлении по Пояснениям к бухгалтерской отчетности доли просроченной дебиторской задолженности.

2.9. Анализ прибыли