2. В доходах федерального бюджета возрастала доля и объем налогов на внешнюю торговлю.
3. В структуре акцизов увеличивалась доля акцизов на газ.
4. В доходах федерального бюджета снижалась доля прямых налогов, и прежде всего налога на прибыль.
5. В доходах федерального бюджета уменьшалась сумма подоходного налога с физических лиц.
Государственный долг как инструмент воздействия на российскую экономику. К середине 1990-х гг. в России был создан развитый инструментарий финансирования государственного долга, в основном соответствующий требованиям не только национального, но и международного финансовых рынков. Прежде всего это государственные краткосрочные облигации (ГКО), облигации федерального займа (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), государственные долгосрочные обязательства (ГДО), золотые сертификаты (ЗС), казначейские обязательства (КО), облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ). Со второй половины 1995 г. основным источником финансирования дефицита бюджета стали ГКО, ОФЗ, ОГСЗ, а также внешние кредиты международных финансовых организаций (МВФ, МБРР, ЕБРР и др.).
Становление рынка государственных ценных бумаг происходит в условиях переходной экономики, сложности которой (низкая продуктивность производства, недостаточная конкурентоспособность, общая инфляционная ситуация) сказываются на его формировании. Прежде всего наблюдалась монополизация финансового рынка. Рынок государственных облигаций как крупнейший и единственно ликвидный в 1995–1998 гг. стал монополистом на финансовом рынке (ГКО и ОФЗ), порождая серьезные диспропорции в его развитии. Произошел усиленный отток инвестиций из реального сектора в более доходные и менее рискованные операции на рынке государственных ценных бумаг. Высокий уровень доходности государственных облигаций инициировал повышение общего уровня цен заемных средств, в том числе банковского кредита. Все это препятствовало перетоку инвестиций в реальный сектор экономики России. Реальные инвестиции вытеснились государственным долгом.
Допуск иностранных инвесторов на рынок ГКО и ОФЗ открыл для российского правительства новые возможности привлечения дополнительных средств в бюджет. Однако размещение внешних займов вызвало рост внешнего долга России, что создало реальную угрозу для экономики, так как по истечении срока заимствования он должен быть реально возвращен вместе с процентами. В 1998 г. внутренний долг России составлял 33,0 %, а внешний – 19,3 % ВВП. В результате девальвации рубля в августе 1998 г. государственный долг вырос с 52 до 120 % ВВП.
Подобная ситуация означает долговой кризис, так как государство несет большие обязательства как перед внутренними, так и перед иностранными кредиторами. Кроме того, через высокодоходные государственные ценные бумаги (ГКО и ОФЗ) государство способствовало росту размеров фиктивного капитала, оторванного от реального сектора экономики, который играет решающую роль в народном хозяйстве (определяет рост экономики или спад, улучшение благосостояния или нищету населения).
Государственный долг России связан не с государственным регулированием экономической конъюнктуры и стремлением обеспечить прогрессивные сдвиги в структуре общественного производства, а с кризисными явлениями в экономике. Вследствие этого было проблематичным использование в России дефицитного финансирования в качестве инструмента ускорения экономического развития.
13. Денежно-кредитная политика в современной России.
Большинство современных экономистов рассматривают кредитно-денежную политику как наиболее приемлемый для демократического общества инструмент государственного регулирования национальной экономики, не приводящий к чрезмерному диктату правительства и уменьшению хозяйственной самостоятельности отдельных индивидов.
Высшая конечная цель кредитно-денежной политики, при которой государство воздействует на денежную массу и процентные ставки, заключается в обеспечении стабильности цен, полной занятости и росте реального ВНП.
Проводником кредитно-денежной политики является центральный банк страны, а объектами выступают предложение и спрос на денежном рынке. Под предложением денег понимается общее количество денег, находящихся в обращении. Оно складывается из денег M1, M2 и М3.
В мировой экономической практике используются следующие инструменты КДП:
– изменение норматива обязательных резервов;
– политика учетной ставки, т. е. регулирование процента по займам коммерческих банков у центрального банка;
– операции на открытом рынке, т. е. на вторичном рынке казначейских ценных бумаг.
Изменяя норму обязательных резервов, центральный банк в состоянии уменьшить или увеличить количество денег, которое банки могут дать взаймы. От требуемой резервной нормы (R) зависит величина денежного мультипликатора (МД):
|
Денежный мультипликатор обозначает максимальное количество новых кредитных денег М2 и М3, которое может быть создано одной денежной единицей избыточных резервов при данной величине R. Для определения максимального количества новых денег на текущем счету, которое может быть создано банковской системой на основе любого данного количества избыточных резервов, мы умножаем избыточные резервы Е на денежный мультипликатор, т. е. Д = Е · Мд.
Если, например, в стране экономический спад, центральный банк может снизить норму обязательных резервов с 15 до 10 %. Тогда банк, имеющий вклады на 200 млн дол., сможет выдать взаймы уже не 170, а 180 млн дол. Предложение займов, а значит, и их цена возрастают, т. е. процентная ставка будет уменьшаться, что, в свою очередь, станет способствовать росту совокупного спроса и оживлению экономики.
Если же, напротив, в стране усиливается инфляция, норма обязательных резервов увеличивается, например до 20 %. Мы знаем, что чем выше норма обязательных резервов, тем меньше размер кредитной эмиссии. Это будет сдерживать рост массы денег в обращении, что и требуется для борьбы с инфляцией.
Иногда собственных резервов (вкладов) банку не хватает, чтобы дать взаймы хорошим заемщикам (каждый заем – дополнительный доход для банка). Тогда он имеет право взять кредит у центрального банка, чтобы увеличить свои резервы и предоставить займы клиентам. Но за такой кредит тоже надо платить. Поэтому центральный банк может повысить или понизить процентную ставку по своим займам частным коммерческим банкам и таким образом повлиять на величину процента, под который они будут ссужать деньги своим клиентам,
Наконец, самым мягким, косвенным способом денежной политики является покупка или продажа правительством своих ценных бумаг – государственных облигаций. Если правительство хочет снизить процентные ставки, чтобы стимулировать экономический рост, оно начинает скупать свои ценные бумаги. Держатели последних (а это, как правило, специализированные фирмы, торгующие бумагами) продают их, в результате на их банковских счетах появляются новые деньги, часть которых банки могут даже дать взаймы.
Наоборот, если правительство борется с инфляцией, оно продает свои облигации. Покупатели тратят на их приобретение средства, находящиеся на счетах в банках, так что возможность последних давать новые кредиты и создавать новые деньги уменьшается.
КДП в России.
Факторы, влияющие на денежно-кредитную политику. Формирование денежно-кредитной политики в современной России обусловлено взаимодействием двух групп факторов: во-первых, спецификой особого этапа развития, а именно осуществлением перехода от планово-централизованной экономической системы к современной смешанной экономике рыночного типа, и, во-вторых, конкретными социально-экономическими и политическими условиями, в которых осуществляется этот переход.
Противоречивость денежно-кредитной политики 90-х гг. XX в. Успех денежно-кредитной политики зависит также от выбранных принципов денежного регулирования. Как уже отмечалось, в современных условиях отсутствует какая-либо одна доминирующая доктрина. Теоретические модели приобретают синтетические формы, что придает денежно-кредитной политике большую гибкость.
Существенной особенностью денежного регулирования Центрального банка России была ориентация на принципы монетарной политики, в основе которой лежит метод монетарного таргетирования. Денежно-кредитная политика строилась на основе простых расчетов регрессионной зависимости между объемом денежной массы и темпами инфляции. Система таргетирования денежной массы как форма денежной политики центральных банков развитых стран оформилась лишь в 1970-х гг. и использовалась в сложившихся рыночных экономиках, где доходность реального сектора не ниже, чем финансового.
В качестве промежуточной цели денежно-кредитной политики Центральный банк России выбрал достаточно широкий агрегат М2, включающий наличные деньги в обращении вне банковской системы, а также безналичные средства (депозиты до востребования, срочные и сберегательные).
Для контроля за ростом денежной массы были установлены предельные размеры чистых внутренних активов денежно-кредитных органов, предельные размеры чистых требований денежно-кредитной системы к правительству, а также определены целевые показатели по объему чистых международных резервов. Считая стабильными значение денежного мультипликатора и долю наличных денег в обращении, Центральный банк фактически свел процедуру к регулированию банковской ликвидности. Действия в отношении процентных ставок сводились к поддержанию их стабильности.
14. Теория спроса.
Спрос — платежеспособная потребность человека, т. е. потребность, подкрепленная деньгами; спрос показывает, какие количества данного товара желает и способен приобрести покупатель по каждой возможной цене в каждый данный момент времени.
Закон спроса — при прочих равных условиях, чем ниже цена, тем больше величина спроса, и наоборот, чем выше цена, тем величина спроса меньше. Таким образом, между ценой и величиной спроса существует обратная зависимость.
Связь между ценой и объемом спроса на любой товар можно проиллюстрировать с помощью кривой спроса. Кривая
спроса — графическое выражение зависимости между ценой товара и величиной спроса, предъявляемого покупателями на
этот товар.
Кривая спроса (D) является нисходящей, убывающей. Подобное «поведение» кривой отражает действие закона спроса,
поскольку график показывает обратную зависимость между ценой товара X (Рх) и величиной спроса на данный товар (Qx). На
рисунке ниже падение цены с Р1 до Р2 ведет к росту объема спроса с Q1 до Q2.
Осн неценовые фак-ры и их влияние на С: 1. Потреб-кие вкусы и предпочтения. Благопр для дан продукта изменение потреб-их вкусов и предп-ний, вызванное рекламой или изменением моды, будет означать, что С возрастет по каждой цене, и кривая С сдвинется вправо Неблагопр изменения в предп-ниях потреб-лей вызовут уменьшение С и смещение кривой С влево. 2. Число покупателей. 3. Денежные доходы потребителей 4.Цены на сопряженные товары. 5. Потребительские ожидания относительно будущих цен и доходов 6. Сезонность потребности, удовл-мой данным товаром.
15. Теория предложения.
Предложение – это совокупность товаров, выносимых на рынок производителями.
Прямая связь между ценой (P) и количеством предлагаемого продукта (Qs) называется законом предложения.
Qs = f (Р).