Плюсы и минусы привязки валютного курса
Тунис (1990-н.в.)
На сегодняшний день тунисский опыт представляет собой успешный пример ТРВК. С 1990 г. валютная политика центральный банк Туниса нацелена на поддержание стабильного курса валют динара по отношению к корзине валют внешнеторговых партнеров и конкурентов. К началу 2000 годов политика центрбанк Туниса претерпела некоторые изменения. При проведении микродевальваций, совокупный размер которых колеблется от 0,5 до 2,5% в год, аналитики центральный банк стали принимать во внимание широкий спектр показателей конкурентоспособности национального экспортирования. Макроэкономическая оценка, проведенная экспертами МВФ, показывает, что весь период таргетирования реальный курс валют тунисского динара находился близко к равновесному уровню. В целом, успех ТРВК можно объяснить несколькими факторами - отсутствием значительных шоков в течение периода таргетирования; сбалансированной макроэкономической политикой властей; а также жестокостью цен и заработной платы, включая консервативную государственную политику регулирования доходов.
Республика Чили (1985-1992)
Центрбанк Республика Чили выступил пионером в области ТРВК еще в 1965 г., однако первые шаги носили характер эксперимента и не нашли дальнейшего развития. Страна вернулась к ТРВК спустя два десятилетия, в июле 1985 г. Денежные власти объявили о введении симметричного валютного коридора относительно центрального паритета. Значение центрального паритета ежедневно менялось в соответствии с инфляцией за предыдущий месяц за вычетом оценочного прироста мировых цен. В качестве основной цели денежно-кредитной политики использовалась реальная процентная ставка. Внутренние цены неизменно держались центробанком Республика Чили на отметке 85% от уровня цен в США. В целом ТРВК оказалось довольно успешным. Примечательно, что с самого начала не было проведено ни одной реальной девальвации чилийского песо. Отсутствие инфляционных шоков позволило центрбанк Республика Чили удерживать реальный курс валюты возле своего долгосрочного равновесного значения.
Дания готовится отменить фиксированный курс кроны по отношению к евро.05.02.2015Финансы/Finance
Дания вслед за Швейцарией готовится пересмотреть жесткую фиксацию своей валюты к евро. В датском Центробанке считают, что крона становится слишком дорогой по отношению к евро и ЦБ более не может удерживать существующие котировки. ЦБ Дании также предполагает, что в ближайшее время значительно увеличится число желающих инвестировать в датскую крону, чтобы снизить свои валютные риски и получить более высокий прогнозируемый доход. Курс датской кроны резко вырастет (на 25-35%), если Центральный Банк примет решение отменить ее фиксированный курс к евро. В этом уверены большинство европейских экономистов и банкиров, которые следят за ситуацией на финансовом рынке Дании.
Как известно Дания в 1999 году присоединилась к Европейскому механизму обмена валют (ERM). Он установил пределы колебания датской кроны к евро в диапазоне +/- 2,25%. В 2000 году в датском королевстве состоялся референдум по вопросу о введении евро, однако большинство населения страны (53%) высказались против отказа от своей национальной валюты и таким образом в настоящий момент Дания не входит в состав Еврогруппы.
Необходимо напомнить, что 15 января 2015г Центральный Банк Швейцарии отменил фиксированный курс франка по отношению к евро. Сразу же после этого решения франк резко подорожал к евро и доллару — на 25% и 30% соответственно. До этого европейская валюта не могла стоить меньше 1,2 швейцарского франка. Привязка франка к евро было необходимой мерой для борьбы с чрезмерным укреплением национальной валюты, которое было вызвано притоком спекулятивного капитала в финансовую систему Швейцарии.
20 января 2015г Центральный банк Дании понизил ключевую ставку с 0,2% до 0,05%, а ставки по депозитам упали с -0,05% до -0,2%. Если эти меры не помогут снизить давление со стороны инвесторов на крону, то отмену фиксированного курса датской валюты к евро по всей видимости не избежать.
Словения, Кипр, Венгрия, Тонга
Плюсы и минусы привязки валютного курса
В июне 2010 г китайское правительство приняло решение прекратить привязывать курс юаня к доллару США. Это было высоко оценено мировыми экономическими лидерами и еще ни один месяц подвергалось критике со стороны американских политиков. Что же стало толчком к принятию столь долгожданного решения?
Китайская модель
Экономический бум, наблюдавшийся в КНР в течение последнего десятилетия, изменил не только саму страну, но и весь мир. Если раньше Китай был известен своей приверженностью коммунистическим идеалам и политике изоляции, то теперь он стал мировой экономической супер-державой. Столь высокие темпы роста потребовали изменений в политике страны, что позволило ей эффективно справляться с определенными задачами, в частности, с экспортной торговлей и потребительской инфляцией. Тем не менее, стране не удалось бы добиться таких результатов без привязки курса юаня к доллару.
Между прочим, Китай – далеко не единственная страна, которая воспользовалась этой стратегией. Многие экономисты считают ее довольно эффективной по целому ряду причин. Давайте рассмотрим лишь некоторые из ее “плюсов”.
Достоинства фиксированного курса
Как правило, страны, которые используют фиксированный курс, ориентированы на экспортную торговлю. Контролируя национальную валюту, страна может, и как правило, искусственно занижает ее курс. Это позволяет поддерживать конкурентоспособность производимых внутри страны товаров на внешних рынках на высоком уровне. В качестве примера можно рассмотреть курс евро и вьетнамского донга. Учитывая то, что евро гораздо сильнее донга, то производство футболок в ЕС обойдется гораздо дороже, чем во Вьетнаме.
Но по-настоящему заметным преимущество становится заметным в торговых отношениях стран с низкой себестоимостью производства (как Таиланд и Вьетнам) и стран с более сильными валютами (США, страны ЕС). Когда китайцы или вьетнамцы конвертируют прибыль в национальную валюту, ее размер лишь увеличивается. Исходя из этого, можно сказать, что низкий обменный курс позволяет обеспечить конкурентоспособность производимых товаров за рубежом и высокий доход внутри страны.
Защита валюты
Фиксированный обменный курс позволяет не только прогнозировать прибыль, но и поддерживает растущий уровень жизни и в целом экономически рост. Но это еще не все.
Страны, которые имеют фиксированный обменный курс, также защищают собственную экономику.
Как известно, колебания валют могут негативно сказываться на экономической ситуации и перспективах роста. Защищая национальную валюту от внешних воздействий, можно снизить вероятность валютного кризиса.
После того, как Китай в течение нескольких лет практиковал неполную привязку курса юаня к доллару, в разгар финансового кризиса 2008 г правительством было принято решение вернуться к фиксированному курсу.
Это позволило экономике Китая выйти из кризиса по прошествии двух лет практически без потерь.
Между тем экономики других индустриальных стран снизили свои показатели, перед тем как совершить откат.