□ Měnový kurz je cena měny vyjádřená v zahraničních měnách.
□ Vývozci českého zboží a služeb vytvářejí nabídku zahraničních měn a poptávku po českých korunách. Dovozci zahraničního zboží a služeb naopak vytvářejí nabídku korun a poptávku po zahraničních měnách.
□ Dnes jsou nejvýznamnějšími aktéry na měnovém trhu investoři. Investoři,
kteří nakupují česká (korunová) aktiva, vytvářejí nabídku zahraničních měn a poptáv
ku po korunách. Naopak investoři, kteří nakupují zahraniční aktiva, vytvářejí nabíd
ku korun a poptávku po zahraničních měnách.
□ Když poptávka po určité měně vzroste oproti její nabídce, dochází k apreci
aci měny - k jejímu zhodnocení v poměru k zahraničním měnám. Když naopak
nabídka měny vzroste oproti poptávce po ní, dochází k depreciaci měny - k jejímu
znehodnocení vůči zahraničním měnám.
□ Účastníci měnových trhů dnes mohou rychle nakupovat a prodávat ohrom
né sumy měn. Proto můžeme mluvit o jednom globálním měnovém trhu.
□ Měnový kurz splňuje podmínku úrokové parity - ustálí se na takové úrovni, při které jsou očekávané míry výnosu z bankovních vkladů v obou zemích stejné.
□ Absolutní verze teorie parity kupní síly se snaží vysvětlit výši měnových kurzů.
Vychází z působení zákona jediné ceny. Podle této teorie kurz dvou měn bude tíh
nout k takové úrovni, která odpovídá poměru cenových hladin v těchto zemích.
Tuto úroveň kurzu nazýváme paritou kupní síly.
□ Parita kupní síly měny znamená, že lze za měnu koupit stejné množství zboží
a služeb doma i v zahraničí (měna má stejnou kupní sílu doma i v zahraničí).
□ Díky existenci neobchodovatelných statků se však měnový kurz může i dlouhodobě odchylovat od parity kupní síly. Parita kupní síly tedy objasňuje výši měnových kurzů jen přibližně.
□ Relativní verze teorie parity kupní síly se nesnaží vysvětlit výši měnových
kurzů, ale pouze změny měnových kurzů. Podle ní změna měnového kurzu je způ
sobena změnou cenových hladin. Pokud domácí cenová hladina vzroste více než
zahraniční cenová hladina, dojde k depreciaci domácí měny. Míra depreciace odpoví
dá rozdílu v mírách inflace.
□ Centrální banky často na měnovém trhu intervenují ve snaze stabilizovat
měnový kurz. Ke svým intervencím využívají devizové rezervy.
Otázky
□ Režim stabilního kurzu může mít podobu kuriového fluktuačního pásma nebo zavěšení měny na některou pevnou světovou měnu.