Teorie parity kupní síly - absolutní verze
kde E je měnový kurz (počet franků za dolar), PFR je cenová hladina ve Francii a PUSD je cenová hladina v USA.
Jinak řečeno, kurz bude tíhnout k paritě kupní síly. Kupní síla měny je množství zboží a služeb, které lze za měnu koupit. Parita kupní síly měny znamená, že lze za tuto měnu koupit stejné množství zboží a služeb doma i v zahraničí. Měna má stejnou kupní sílu doma i v zahraničí.
Tak v našem příkladu, kde je franková cenová hladina ve Francii šestkrát vyšší než dolarová cenová hladina v USA, je parita kupní síly 6 franků za dolar. Při tomto kurzu lze koupit za dolar stejné množství zboží a služeb v USA i ve Francii.
Ve skutečnosti se však měnové kurzy od parity kupní síly odchylují, a to z několika důvodů. Jedním z důvodů jsou náklady arbitráže - náklady spojené s vývozem zboží z jedné země do druhé, jako jsou zejména dopravní náklady nebo náklady na pojištění. Dalším důvodem jsou obchodně politické překážky, jako jsou dovozní cla. Jak náklady obchodu, tak dovozní cla způsobují, že se zákon jediné ceny prosazuje v mezinárodním obchodě jen nedokonale. Francouzské boty mohou být ve Francii přece jen o něco levnější než v USA, protože jejich cenu na americkém trhu zvyšují dopravní náklady a americké dovozní clo.
Hlavním problémem teorie parity kupní síly je však existence neobchodovatelných statků. S pojmy obchodovatelný statek a neobchodovatelný statek jste se také setkali již v kapitole „Tržní rovnováha a efektivnost". Příkladem neobchodovatelného statku jsou služby kadeřníků nebo městská doprava. Neobchodovatelné statky neprocházejí mezinárodním obchodem a zákon jediné ceny se u nich neprosazuje, protože náklady na arbitráž jsou v jejich případě prohibitivně vysoké.
Neobchodovatelné statky
Navažme na předchozí příklad. Nyní ale budeme uvažovat neobchodovatelné statky jako například taxislužbu. Předpokládejme, že je franková cenová hladina neobchodovatelných statků ve Francii jen třikrát vyšší než dolarová cenová hladina stejných neobchodovatelných statků v USA. Například cena taxislužby ve Francii je 3 franky/km a v USA je 1 dolar/km. Může přesto kurz setrvat na 6 francích za dolar? Může. Když si američtí turisté smění dolar za 6 franků, budou ve Francii jezdit taxíkem dvakrát levněji než v USA. Jenže v tomto případě nebude docházet k podobným arbitrážím jako na trhu bot. Není možné nakupovat levnější taxislužbu ve Francii za účelem jejího „vývozu" do USA. Proto frank nebude apreciovat a dolar nebude depreciovat směrem k paritě kupní síly. Kurz setrvá na 6 francích za dolar. Dolar nebude mít stejnou kupní sílu v USA i ve Francii - bude mít (v našem příkladě) větší kupní sílu ve Francii. Tato větší kupní síla se ovšem bude týkat jen neobchodovatelných statků, jako je například taxislužba.
Měnový kurz
Příklad ukazuje, že díky existenci neobchodovatelných statků se měnový kurz může odchylovat od parity kupní síly. To je vážná námitka proti teorii parity kupní síly, protože podíl neobchodovatelných statků je značný. V České republice dosahuje jejich podíl na HDP (podle hrubých odhadů) téměř třetinu.
U některých měn byly zjištěny značné odchylky od parity kupní síly. Zejména měny méně vyspělých zemí bývají podhodnocené oproti paritě kupní síly, což znamená, že se za ně doma koupí více než v zahraničí. Česká koruna byla v roce 1996 podhodnocena (ve smyslu parity kupní síly) oproti americkému dolaru zhruba dvakrát, což znamená, že za dolar bylo možno koupit u nás v průměru dvakrát více zboží a služeb než v USA. Kdyby byl kurz závislý na paritě kupní síly, musel by tehdy být jen asi 14 Kč za dolar. (Tyto zjištěné odchylky od parity kupní síly je nutno ovšem brát s jistou rezervou, protože mohou být z velké části způsobeny rozdíly v kvalitě zboží.)
Neobchodovatelné zboží, dopravní náklady, obchodně politické překážky - to vše znamená, že parita kupní síly objasňuje výši měnových kurzů jen velmi přibližně. Odchylky kurzů od parity kupní síly mohou být významné, a to nejen v krátkém, ale i v dlouhém období. Z toho důvodu začali mnozí ekonomové místo absolutní verze parity kupní síly upřednostňovat její relativní verzi.
____________________________ 27.4______________________