Aktéři na měnovém trhu

Дата: 2025-05-21; Просмотры: 4

Оценка:

0.00 из 5.00 — оценок

Скачиваний: 0

Скачать

27

Měnový kurz

Většina zemí má svou vlastní měnu. Česká republika má českou korunu, Slovensko má slovenskou korunu, Švýcarsko má švýcarský frank, USA mají americký dolar, Kanada má kanadský dolar, Evropská unie má euro. V této kapitole se budeme zabývat otázkou, čím jsou určeny relace (poměry) mezi zahraničními měnami - například za kolik českých korun lze koupit euro nebo americký dolar. Těmto relacím říkáme měnové kurzy.

27.1

MĚNOVÝ KURZ A MĚNOVÝ TRH

Měnový kurz (též devizový kurz) je cena měny vyjádřená v zahraničních měnách. Například měnový kurz české koruny je 33,50 Kč za americký dolar, 18,50 za německou marku nebo 2,60 Kč za rakouský šilink. Podívejte se na kurzovní lístek, uve­řejňovaný denně v novinách. Ukazuje nám kurz české koruny.

Kurzovní lístek (platnost od 23. 3.1999)

Měnový kurz

Tabulka 27 - 1 Pozn.: ČS - Česká spořitelna, ČNB - Česká národní banka

Sloupec „nákup" znamená, že by od vás Česká spořitelna 23. 3. 1999 koupila napří­klad americký dolar za 34,110 Kč. Sloupec „prodej" znamená, že by vám Česká spoři­telna prodala americký dolar za 36,050 Kč.

Měny různých zemí se směňují na měnovém trhu. Jak vypadá měnový trh? Běžně se setkáváte s měnovým trhem jako turisté - když jedete do zahraničí, potřebujete zahraniční měnu v podobě bankovek. Podívejte se znovu na kurzovní lístek. První a druhý sloupec udávají, za kolik Česká spořitelna nakupuje, resp. prodává valuty ~ zahraniční bankovky. Manipulace s valutami je pro banku nákladná a právě rozdíl mezi nákupním a prodejním kurzem jí kryje tyto náklady.

Trh s valutami je však jen „tenkým okrajem" měnového trhu. Nás bude zajímat měnový trh, na kterém se kupují a prodávají rozhodující objemy měn a na kterém se skutečně utvářejí měnové kurzy (na kurzovním lístku odpovídají sloupci „střed"). Na tomto měnovém trhu obchodují jednak dovozci a vývozci zboží a služeb a jednak inves­toři, kteří investují do českých nebo do zahraničních aktiv. Měny se zde již obchodují ve velkém a nemají podobu bankovek, ale bankovních vkladů (v tom případě mlu­víme nikoli o valutách nýbrž o devizách). Například nákup dolarů za koruny zde zna­mená nákup dolarových bankovních vkladů za korunové bankovní vklady.

Aktéři na měnovém trhu

Škoda Plzeň vyváží tramvaje do USA, kde je prodává za dolary. Dolary pak
v bankách vyměňuje za koruny, protože své zaměstnance a akcionáře vyplácí
v korunách a také ostatní své náklady platí v korunách. Škoda Plzeň a další vývoz­
ci zboží a služeb tak na měnovém trhu vytvářejí nabídku dolarů a poptávku po
korunách.

Měnový kurz a měnový trh

Podnik Transgas dováží zemní plyn z Ruska a platí za něj americkými dolary. Dolary nakupuje v bankách za koruny, protože od svých českých odběratelů dostá­vá za plyn koruny. Transgas a další dovozci zboží a služeb tak na měnovém trhu vytvářejí poptávku po dolarech a nabídku korun.

Jistý penzijní fond se rozhodl změnit strukturu svých aktiv - snížit podíl koru­nových dluhopisů a zvýšit podíl dolarových dluhopisů. Proto prodává korunové dluhopisy a za získané koruny pak nakupuje dolary, aby mohl kupovat dolarové dluhopisy. Tím vytváří na měnovém trhu poptávku po dolarech a nabídku korun.

Obrázek 27-1 schematicky znázorňuje, kdo vytváří nabídku a poptávku na měno­vém trhu. Vývozci českého zboží a služeb vytvářejí nabídku zahraničních měn a poptávku po českých korunách. Dovozci zahraničního zboží a služeb naopak vytvářejí nabídku korun a poptávku po zahraničních měnách.

Dalšími aktéry na měnovém trhu jsou investoři, nakupující a prodávající česká a zahraniční aktiva (například bankovní vklady nebo dluhopisy a další cenné papíry). Investoři, kteří nakupují česká (korunová) aktiva, vytvářejí nabídku zahraničních měn a poptávku po korunách. Naopak investoři, kteří nakupují zahraniční aktiva, vytvářejí nabídku korun a poptávku po zahraničních měnách.

Obr. 27-1 Poptávka a nabídka na měnovém trhu - Poptávku po dolarech a nabídku korun vytvářejí čeští dovozci zboží a služeb a investoři nakupující dolarová aktiva za koruny. Poptávku po korunách a nabídku dolarů vytvářejí čeští vývozci zboží a služeb a investoři nakupující česká aktiva za dolary.

Změny poptávky a nabídky na měnovém trhu vyvolávají změnu měnového kurzu. Přečtěte si příklady.