Vývoz kapitálu z Japonska do USA
Představme si, že je v Japonsku nižší úroková míra než v USA. To povede k vývozu kapitálu z Japonska do USA, protože Japonci budou dávat přednost americkým bankám a americkým cenným papírům, vynášejícím vyšší úrokovou míru. To vidíme na obrázku 13-10.
Vývoz kapitálu z Japonska do USA však povede k většímu sblížení či dokonce k vyrovnání úrokových měr v obou zemích, než tomu bylo v případě vývozu kapitálu z Německa do Ruska. To proto, že rizika japonských investic v USA jsou menší než rizika německých investic v Rusku.
Položme si nyní otázku, zda mezinárodní pohyby kapitálu přispívají k celkové efektivnosti světového hospodářství. Podívejme se na obrázek 13-10, demonstrující vývoz kapitálu z Japonska do USA. Připomeňme si, že funkce poptávky po kapitálu odráží funkci mezní produktivity kapitálu. Když se z Japonska do USA vyveze 1000 dolarů kapitálu, pak bude v USA přírůstek produkce z tohoto kapitálu vyšší než úbytek produkce v Japonsku. To proto, že mezní produkt kapitálu v USA je vyšší než mezní produkt kapitálu v Japonsku. To znamená, že mezinárodní pohyby kapitálu přispívají k efektivnější alokaci kapitálu mezi jednotlivé země.
Jak vidíme, mezinárodní pohyby kapitálu činí z kapitálu výrobní faktor téměř mezinárodní povahy. Kapitál bude mít vždy snahu poplynout do zemí s vysokou úrokovou mírou. Chudší země proto budou mít prospěch z toho, že k nim z bohatších zemí plynou kapitálové investice, které zvyšují jejich produktivitu práce a urychlují jejich hospodářský růst. Země s nízkou domácí spořivostí budou mít prospěch
 |
|
| Shrnutí dodatku |
Obr. 13 - 10 Japonsko vyváží do USA kapitál v rozsahu A, což zvýší úrokovou míru v Japonsku z rA na rE a sníží úrokovou míru v USA z rB rovněž na rE.
z vysoké spořivosti obyvatelstva jiných zemí, které se takto podílí i na jejich růstu. Země, které procházejí velkou investiční vlnou, jež nemůže být kryta domácími úsporami, budou získávat zahraniční kapitál.
SHRNUTÍ DODATKU
□ 
Mezinárodní pohyby kapitálu jsou arbitrážemi na světovém kapitálovém
trhu, kdy kapitál proudí z levnějších trhů (s nižší úrokovou mírou) na dražší trhy
(s vyšší úrokovou mírou).
□ Mezinárodní pohyby kapitálu zmenšují rozdíly mezi úrokovými mírami
v mezinárodním měřítku. Rozdíl, který mezi úrokovými mírami v různých zemích
přetrvává, odráží zejména rozdíly v riziku investování kapitálu.
□ Mezinárodní pohyby kapitálu přispívají k efektivnější alokaci kapitálu v mezi
národním měřítku.
□ Mezinárodní pohyby kapitálu činí z kapitálu výrobní faktor téměř meziná-
rodní povahy. Kapitál plyne do zemí s vysokou úrokovou mírou. Chudší země
proto budou mít prospěch z toho, že k nim z bohatších zemí plynou kapitálové
investice, které zvyšují jejich produktivitu práce a urychlují jejich hospodářský
růst.