Trh zapŮjČitelných fondŮ (trh kapitálu)
Na trh zapůjčitelných fondů přichází mnoho nabízejících - to jsou lidé, kteří spoří a své úspory nabízejí k zapůjčení, protože sami nemají investiční příležitosti. Na tento trh přichází také mnoho poptávajících - to jsou lidé, kteří mají investiční příležitosti, ale nemají na ně dost vlastních úspor. Proto poptávají zapujčitelne fondy. Trh zapůjčitel ných fondů přeměňuje úspory v investice. Převádí zapujčitelné fondy z rukou těch, kdo spoří, do rukou těch, kdo mají investiční příležitosti.
Na trhu zapůjčitelných fondů působí různí zprostředkovatelé - banky, investiční fondy nebo penzijní fondy - kteří shromažďují úspory domácností, aby je zapůjčovali firmám. Bez těchto zprostředkovatelů by se totiž spořící a investující lidé a firmy velmi obtížně hledali a kontaktovali. My však od těchto zprostředkovatelů odhlédneme a soustředíme pozornost pouze na prvotní nabízející (spořící) a konečné poptávající (investující).
Firmy investují buď z vlastních zdrojů (z vlastních úspor), nebo si vypůjčují na trhu zapůjčitelných fondů. Na tomto trhu si buď berou bankovní půjčky, nebo prodávají své cenné papíry (akcie nebo dluhopisy).
Kapitál a úrok
Struktura zapůjčitelných fondů
V Evropské unii firmy financují v průměru 70 % investic z vlastních zdrojů, 5 - 7 % prodejem cenných papírů a 20 - 25 % z bankovních úvěrů. V České republice financují firmy v průměru 50 % investic z vlastních zdrojů, 1 % prodejem cenných papírů a 40 - 50 % z bankovních úvěrů.
(K. Janáček, Hospodářské noviny, 20. 12. 1998)
Obrázek 13-5 ukazuje trh zapůjčitelných fondů. Víme již, že nabídka zapůjčitelných fondů (úspory) je určena mírou časové preference lidí, kteří spoří. Poptávka po zapůjčitelných fondech (investice) je určena mezní produktivitou kapitálu, který si firmy za zapůjčitelné fondy pořizují. Rovnováha tohoto trhu je v bodě E, kde se velikost úspor rovná velikosti investic. Jak vidíte, úspory jsou proinvestovány.
Obr. 13-5 Trh zapůjčitelných fondů je v rovnováze, když se poptávka po zapůjčitelných fondech (úspory) rovná nabídce zapůjčitelných fondů (investicím).
Trh zapůjčitelných fondů lze považovat za trh „kapitálu obecně". Budeme-li dále hovořit o trhu kapitálu, budeme mít na mysli trh zapůjčitelných fondů. Nyní se podívejme na změny rovnováhy na trhu kapitálu.
Trh zapůjčitelných fondů (trh kapitálu)