Наиболее эффективной оказывается система двойного аукциона.
Двойной аукцион предполагает наличие конкуренции между продавцами и между покупателями. Он наиболее полно соответствует природе фондового рынка.
Выделяют две формы двойного аукциона:
а) залповый аукцион (онкольный рынок);
б) непрерывный аукцион.
Залповый. Если сделки на рынке осуществляются редко, то обычно существует большой разрыв между ценой покупателя и ценой продавца. Колебания цен от сделки к сделке в этом случае велики и носят регулярный характер. Такой рынок нельзя назвать ликвидным, и биржевая торговля не может быть организована в форме непрерывного аукциона. Необходим период, за к-й накапливаются заявки на покупку и продажу ЦБ, после чего они "выстреливаются залпом" в торговый зал для одновременного исполнения по единой цене.
Залповый аукцион способствует установлению единой, наиболее справедливой с точки зрения рынка цены.
Непрерывный аукцион. При ликвидном рынке в торговом зале всегда в наличии в достаточном кол-ве для совершения сделок купли-продажи.
На непрерывном аукционе цена колеблется от сделки к сделке.
Организация биржевой торговли и ее эффективность зависят не только от формы аукциона, принятой на той или иной бирже, но и от роли бирж.посредников в прцессе ее осуществления.
Рынок, представляющий сов-ть сделок, к-й и со стороны покупателя и со стороны продавца заключ. на бирже брокера называется агентским.
Сов-ть сделок, в к-х одним из контрагентов выступает дилер, называется дилерским рынком.
Сочетание формы организации биржевой торговли с агентским и дилерским рынком составляет основу биржевого механизма.
51. Электронные торги на внебирж. РЦБ
В системе электронных торгов в создании рынка участвует широкая сеть брокеров-дилеров, являющихся производителями рынка.
К достоинствам электронной торговли относятся:
ü Высокая подготовленность к большим торговым объемам
ü Возможность работать с индивид. инвестором.
Электронная система торгов может состоять из трех модулей:
1) Система - метчинг — оператор вводит в компьютер код ЦБ, цену, кол-во, х-р сделки. Заявка вводится в систему эл. торгов, и автоматически проверяется н наличие допустимых встречных заявок, и при наличие данных заявок автоматически заключаются сделки.
2)Модуль-акцепт (явл.электронной доской объявлений. Операторы вводят заявки в систему на тех же условиях, что и при системе метчинг, но автоматического заключения сделок не происходит. Для совершения сделки требуется дополнительная договоренность сторон и подтверждение сделки)
3) Модуль - отчетность (используется для заключения сделок вне торговой системы. По окончании торгов обе стороны должны внести отчет о заключенной сделке в систему).
53. Понятие портфеля ЦБ и его основные инвестиционные качества.