Глава II. Практическая часть
2.1 Эконометрическое исследование курса доллара в современных экономических условиях
Валютный курс в современном мире является важным показателем экономического развития, действенным инструментом осуществления государственной финансовой политики, а также существенной характеристикой состояния валютного рынка, который дает определенную картину уровня развития страны. Курс национальной валюты может изменяться неодинаково по отношению к различным валютам во времени. Так, по отношению к сильным валютам он может падать, а по отношению к слабым подниматься. Такое явление называется динамикой валютных курсов. То есть, ряд значений курса одной валюты по отношению к другой за определенный промежуток времени дает представление о динамике обеих валют относительно друг друга.
Таблица 1 Оценка динамика курса доллара в РФ
Как известно, валютами, оказавшие наибольшее влияние на развитие мировой валютной системы, являются доллар и евро. К тому же, доллар США — денежная единица Соединенных Штатов Америки, является одной из резервных валют мира. Поэтому, рассмотрим динамику курса доллара к российскому рублю за 2004–2014 гг. (табл. 1), чтобы выявить основные тенденции изменений валютных курсов и проследить предыдущее развитие валютных курсов. Таким образом, на основе полученных расчетных данных таблицы 1 можно сделать вывод о том, что среднее значение курс доллара к российскому рублю за период 2004–2014 гг. составляло 29,4 рублей. Наибольший прирост был отмечен в 2009 г. по сравнению с 2008 г. и составил 6,8678 рублей (27,63 %). Наименьший прирост зафиксирован в 2005 г. по сравнению с 2004 г. в размере 0,5286 рублей (-1,83 %). Среднее абсолютное значение 1 % прироста равно 0,289 рублей. Динамика курса доллара к российскому рублю представлена на рисунке 1.
По данным рисунка 1 видно, что наименьший курс доллара к российскому рублю был в 2008 г. и составил 24,86 рублей. Наибольшая стоимость доллара была в 2014 г., которая составила 38,42 рублей. На уровень доллара к курсу российского рубля влияет большое количество факторов. В корреляционно-регрессионном анализе можно устранить воздействие какого-либо фактора, если зафиксировать воздействие этого фактора на результат и другие, включенные в модель факторы. Данный прием широко применяется в анализе временных рядов, когда тенденция фиксируется через включение фактора времени в модель в качестве независимой переменной. Для проведения корреляционно-регрессионного анализа используем следующие факторные признаки: y — курс американского доллара к российскому рублю; x1 — цены на нефть (дол./ баррель); x2 — темп роста ВВП (%); x3 — темп инфляции (%). Параметры модели с включением фактора времени оцениваются с помощью обычного метода наименьших квадратов (МНК). С помощью ПК получаем матрицу парных коэффициентов, на основании которых необходимо сделать вывод о факторах, которые могут быть включены в модель множественной регрессии (табл. 2). Корреляционная матрица получена с помощью табличного редактора Excel ХР в пакете анализа.
Таблица 2 Корреляционная матрица влияния факторов на курс доллара к российскому рублю.
Из корреляционной матрицы видна достаточно сильная взаимосвязь между результативным (У) и факторным признаком (Х1). Связь прямая, сильная. Мультиколлинеарность в построенной модели отсутствует, поэтому строим уравнение с одной независимой переменной. По результатам регрессионного анализа получено следующее уравнение регрессии:
y = 22,02 + 0,09 × 
Анализ полученного уравнения позволяет сделать выводы о том, что с ростом цены на нефть на 1 доллар за баррель курс доллара по отношению к российскому рублю увеличивается на 0,09 руб.. В результате построения уравнения регрессии получили следующие результаты (табл. 3).
Таблица 3 Результаты построения регрессии
Таким образом, на основе полученных расчетных данных можно сделать вывод о том, что множественный коэффициент регрессии равен 0,7. Это свидетельствует о сильной связи между признаками. Коэффициент детерминации — равен 0,5, следовательно, 50,3 % вариации величины курса доллара к российскому рублю обусловлено факторами, включенными в модель (1). Анализ полученного уравнения позволяет сделать выводы о том, что в России от продажи нефти зависит сегодня практически все. Являясь фактически сырьевым придатком цивилизованного мира, наша страна находится в прямой зависимости от нефтяных торгов, а поскольку цена за баррель назначается в долларах, то чем она выше, тем выше цена рубля по отношению к доллару. Проверка адекватности всей модели осуществляется с помощью расчета F-критерия. Если Fp>Fт при 0,05, то модель в целом адекватна изучаемому явлению.
Следовательно, построенная модель на основе её проверки по F-критерию Фишера в целом адекватна, и все коэффициенты регрессии значимы. Такая модель может быть использована для принятия решений и осуществления прогнозов.
2.2 Влияние доллара на рубль
Рубль завершил прошлую неделю, укрепившись за 7 дней к доллару и подешевев к евро. Так, в пятницу, 27 декабря на вечерних торгах Московской биржи курс доллара составил 62,10 руб., что на 18 коп. ниже уровня закрытия торгов пятницы 20 декабря. Единая валюта ЕС торговалась 27 декабря по 69,33 руб., подорожав на 28 коп.
Несмотря на разноплановую торговлю в конце прошлой недели, курс рубля заканчивает год на мажорной ноте. В частности, в паре с долларом рубль успел преодолеть психологическую отметку ниже 62,00 впервые с 12 июля 2018 года. Евро падал до 68,59 руб. – нового минимума с февраля 2018 года. Тем самым за декабрь евро потерял 2,28 руб., а с начала года – больше 10 руб.
По мнению экспертов, курс рубля в 2019 году окреп к основным резервным мировым валютам сразу на нескольких факторах. В частности, Михаил Зельцер из «БКС Брокер» считает, что на рост рубля существенное влияние оказала динамика сырья и металлов. Он напомнил, что с начала года котировки сырья взлетели почти на 25%, и по предварительным оценкам средняя цена на нефть сорта Brent по итогам 2019 года превысит 64 долл.
«Благодаря ревальвации рубля, так называемая «рублебочка», которая измеряет стоимость барреля нефти в рублёвых ценах по курсу доллара, к сегодняшнему дню прибавила почти 13%, – пояснил эксперт. – Отмечалось и ралли на рынке цветных металлов. Например, удвоился в цене палладий, а никель прибавил 30%, в пике цен достигая 70% прироста биржевых котировок».
По мнению Зельцера, всё это приводило к росту операционных и финансовых показателей компаний-экспортеров сырья из РФ, обязательные налоговые платежи которых оказывали мощное влияние на предложение иностранной валюты на рынке, что способствовало укреплению рубля.
Кроме того, благотворное влияние на курс рубля оказал и повышенный спрос иностранных инвесторов к отечественным долговым бумагам. Также рубль поддержал позитивный внешний фон. Речь идёт, прежде всего, о скорейшем подписании торговой сделки между Пекином и США, которое запланировано на январь 2020 года.
«Таким образом, российский рубль стал одним из лидеров международного валютного рынка по темпам укрепления. По экспертным оценкам и в 2020 году устойчивые тенденции рубля будут преобладать», – резюмировал Зельцер, предположив, что в начале года можно всё-таки ожидать торможения роста рубля и краткосрочного отскока вверх доллара и евро на фоне сильной перепроданности иностранных валют.
В свою очередь Олег Богданов из QBF также считает, что курс доллара может немного вырасти после новогодних праздников.
«Однако сильного скачка я пока не ожидаю», – подчеркнул он.
Он также напомнил, что котировки нацвалюты к доллару пока стабилизировались в районе 62,00 руб., что объяснимо.
«Закончился налоговый период в нашей стране и вместе с ним и 2019 год. А уже в начале 2020 года начнут давить внешние факторы. И не все они будут позитивными», – уверен Богданов.
В частности, он полагает, что любое снижение акций на западных биржах вызовет рост рисков и снижение курса рубля к доллару.
«В этой связи можно предположить, что рубль упадёт к доллару, но немного – максимум на 1%, до 62,70 руб., что для национальной валюты будет совсем неплохо», – резюмировал аналитик QBF.
Заключение
Таким образом, настоящее время Россия является сырьевой державой, поэтому экономика страны, и соответственно, курс национальной валюты, зависит напрямую от цен на нефть, от событий, связанных с нефтяной отраслью (например, по открытию новых месторождений). Так, чем выше цена на российскую нефть, тем сильнее укрепляется национальная валюта. Если цена на нефть наоборот уменьшается, то поступления в бюджет страны от экспорта данного сырья снижаются — курс рубля падает. Данный фактор наиболее сильно влияет на колебания курса доллара к рублю. Чем выше цена на нефть в долларах, тем ниже курс доллара к рублю. А если долларовые цены на нефть наоборот начинают падать, то Россия теряет прибыль и вынуждена девальвировать собственную валюту, для того, чтобы рублёвый эквивалент выручки за нефть не сильно снижался.
Список использованных литератур
1. Раджабова З. К. Мировая экономика: Учебник. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015.
2. Сердюченко О. П. Анализ факторов, влияющих на динамику курса рубля // Инфраструктурные отрасли экономики: проблемы и перспективы развития. — 2015. — № 8. — С.24–27.
3. Тимофеева Т. В., Снатенков А. А. Статистическая оценка развития валютного рынка РФ // Известия Оренбургского государственного аграрного университета. 2011. Т 1. № 29–1. С.111–114.
4. Тимофеева Т. В., Снатенков А. А. Статистическое исследование тенденций развития валютного рынка России / Материалы I-ой Международной научной конференции «Формирование основных направление развития современной статистики и эконометрики. Оренбург. 2013. С. 250–258.
5. Бессонов В. Проблемы анализа российской макроэкономической динамики переходного периода. М., 2005.
6. Бланк А., Гурвич Е. Влияние курсовой политики на конкурентоспособность российской экономики. М., 2006.
7. Вдовиченко А., Дынникова О., Субботин В. О влиянии реального обменного курса на различные сектора российской экономики. М., 2003.
8. Дубовский С.В. Прогнозирование инфляции и обменного курса рубля в российской нестационарной экономике. М., 2001.
9. Дынникова О.В. Макроэкономические перспективы укрепления рубля и валютная политика: Докл. ЭЭГ. 2000. Июль.
10. Илларионов А. Реальный валютный курс и экономический рост // Вопросы экономики. 2002.№ 2.